La inflación de EEUU entra en escena: ¿se notará el efecto de los aranceles?

El informe del IPC de febrero de Estados Unidos copa la atención de los mercados este miércoles, que esperan encontrar una moderación de la inflación de una décima, que dejaría el índice general en el 2,9% en tasa interanual y el subyacente, en el 3,2%. Sin embargo, los analistas creen que este reporte ya puede contener los primeros efectos de los aranceles, concretamente los aplicados a China, por lo que no descartan ningún resultado.

Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, apunta que "probablemente sea demasiado pronto para ver el impacto de los aranceles en estos datos. Sin embargo, el mes pasado se impuso un arancel del 10% a China".

"Si esto tiene algún impacto al alza en la tasa del IPC, entonces se espera que se produzca una aversión al riesgo generalizada en los mercados financieros, lo que podría ser una mala noticia tanto para los bonos como para las acciones. Curiosamente, el IPC chino fue más débil de lo esperado el mes pasado, aunque esto podría deberse a factores estacionales y a la fecha del Año Nuevo chino", agrega.

Además, los inversores esperan unas cifras en línea con lo esperado o mejores, después de que el informe de enero mostrara un aumento superior al estimado, mientras que otro dato peor de lo proyectado puede hacer saltar las alarmas sobre el estado de la economía estadounidense y la influencia de los aranceles.

"Los analistas esperan algún progreso en la inflación para febrero, ya que se espera que la tasa general caiga de 3% a 2,9% y que la básica caiga un poco a 3,2% interanual. El índice de vivienda ha sido un punto delicado para la inflación básica durante años y, aunque los costes de la vivienda en general pueden ayudar a que los precios básicos se moderen en febrero, los alquileres pueden haber sido afectados negativamente por los incendios forestales de California a principios de año", detalla.

Además, señala que, "si no hay una mejora en este índice, entonces podríamos ver al dólar protagonizar una amplia recuperación a finales de esta semana".

LA FED NECESITA CLARIDAD

El informe será seguido bien de cerca por la Reserva Federal, después de que su presidente, Jerome Powell, asegurara la semana pasada que necesita "mayor claridad" sobre las políticas de Trump antes de retomar los recortes de tipos, tras la pausa del cónclave de enero. El banco central vuelve a reunirse la semana que viene, y el mercado descuenta una nueva pausa con un 97% de probabilidad, según la herramienta 'FedWatch' de CME.

"El discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sorprendió a los mercados por su optimismo, lo que significa que los datos del IPC de esta semana son de gran importancia para los inversores. Powell dijo que la Reserva Federal necesita ver un mayor debilitamiento del mercado laboral y más avances en la desinflación antes de volver a recortar las tasas", explica Brooks.

El estratega Michael Hewson asegura que la pausa de enero de la Fed fue "comprensible", dadas "las incertidumbres en juego en la economía mundial desde la elección de Donald Trump como presidente de EEUU en noviembre".

"Todo el optimismo inicial de que sería favorable a las empresas ha desaparecido rápidamente en una avalancha de anuncios de políticas y órdenes ejecutivas desde el 20 de enero, a pesar de que los rendimientos en EEUU son más bajos que a principios de año", destaca.

En este sentido, cree que "la falta de reacción en los rendimientos estadounidenses es algo sorprendente", aunque considera que "puede tener más que ver con las preocupaciones sobre la economía estadounidense que con las expectativas de inflación, ya que aumenta la preocupación de que la economía estadounidense pueda encaminarse hacia una recesión o estanflación".

TODOS APUESTAN POR LA DESACELERACIÓN

Los analistas de TD Securities también esperan "que el informe del IPC de esta semana muestre que la inflación básica se desaceleró a un ritmo aún firme del 0,27% intermensual tras un salto más intenso de lo previsto al 0,45% en el último informe".

"En cuanto a los detalles, esperamos que tanto los precios de los bienes como de los servicios se tomen un respiro en febrero, y que estos últimos se vean impulsados ​​por la desaceleración de la inflación de los precios de los bienes y servicios. En términos generales, proyectamos que la inflación del IPC se moderará al 0,25% intermensual en febrero, impulsada por una moderación en el componente energético. También esperamos que la inflación de los alimentos pierda algo de impulso", manifiestan.

De cara al futuro, proyectan que la inflación básica registrará ganancias del 0,2 al 0,3% intermensual a principios de 2025, "antes de que el impacto esperado de los aranceles se vuelva más disruptivo, lo que refleja en parte los efectos estacionales desfavorables y la inflación de los servicios sigue siendo rígida".