BofA ve a Inditex como "equipo ganador" y mejora su precio por las fuertes inversiones

Bank of America (BofA) ve a Inditex como "equipo ganador" y sube su precio objetivo hasta los 65 euros por acción desde los 62 euros por título previos por las fuertes inversiones realizadas. Al mismo tiempo, reitera su recomendación de 'comprar' el valor.

"El grupo ha invertido 1.800 millones de euros en capex durante los dos últimos años para reforzar de forma significativa sus capacidades logísticas", señalan estos analistas.

En este sentido, consideran que los resultados del segundo trimestre, que se publicarán en septiembre, representan un punto de inflexión para la tesis de inversión por dos motivos. En primer lugar, porque "la compañía comenzará a compararse con una base más exigente a partir del periodo de ventas del tercer trimestre, por lo que deberá demostrar que sigue siendo capaz de mantener un crecimiento de un dígito alto".

El segundo aspecto sobre el que centran la atención en BofA es que, aunque Zara continúa siendo el principal motor de crecimiento, "las enseñas dirigidas a un público más joven deben tomar el relevo. En este segmento existe un importante potencial de expansión, respaldado por las recientes inversiones en capex, que deberían impulsar un crecimiento rentable".

Por ello, destacan que la "elevada velocidad" de renovación de la oferta de moda de Inditex, junto con su "excelente" capacidad de ejecución y el aumento de sus inversiones, ofrece oportunidades de crecimiento a largo plazo.

"Esperamos que el grupo registre un crecimiento de los ingresos del 8,7% anual compuesto (CAGR) durante los próximos tres años, respaldado por un incremento del gasto en inversión (capex), que estimamos alcanzará casi 3.000 millones de euros anuales para el ejercicio fiscal 2030, impulsando la expansión hacia nuevos mercados geográficos y nuevos segmentos de precio, así como mayores ganancias de cuota de mercado".

Además, elevan sus estimaciones entre un 0% y un 6% para los ejercicios fiscales 2027-2029, "o que nos sitúa entre un 2% y un 6% por encima del consenso de beneficio por acción (BPA) para 2028-2029".

OPORTUNIDADES DE CRECIMIENTO

En BofA también explican que Zara aún dispone de margen para seguir ganando cuota de mercado mediante la expansión de categorías, especialmente en calzado y accesorios, así como con el lanzamiento de colecciones más pequeñas y de mayor gama, lo que permite a la marca acceder a nuevos niveles de precio sin perjudicar su percepción de valor.

"Por su parte, Lefties se encuentra en las primeras fases de su expansión internacional. Actualmente, el 42% de sus tiendas están ubicadas en España, frente al 19% de media del grupo. Sus nuevos establecimientos son cinco veces más grandes que la media de las tiendas del grupo, lo que contribuirá aproximadamente al 20% del crecimiento del espacio comercial del grupo este año. Además, su oferta online permitirá seguir ganando cuota de mercado frente a su principal competidor directo, Primark".

De este modo, remarcan que la apertura de cuatro tiendas Lefties en Francia y el Reino Unido representará por sí sola un 0,4% del crecimiento del espacio comercial en el ejercicio fiscal 2027, con previsión de expandirse posteriormente a otros mercados europeos, como Alemania, entre otros, en los próximos años.

"Incrementamos nuestras estimaciones de inversión (capex) entre un 6% y un 13% para los ejercicios 2028-2030 y esperamos que la contribución del crecimiento del espacio comercial aumente del 2,1% al 2,4% durante ese periodo", concluyen en BofA.