Metrovacesa es dispara: anuncia un dividend d'1,12 euros i eleva la previsió de cash flow

Els ingressos de 267 milions d'euros els ha collit, segons ha explicat en una nota sobre l'activitat operativa entre gener i setembre, després del lliurament de 812 habitatges, amb un marge brut del 22,5%, i unes vendes de sòl de 17 milions d'euros.

A més, les previsions que maneja Metrovacesa apunten a una concentració d'ingressos al quart trimestre, tant en lliuraments d'habitatge com en vendes de sòl, per la qual cosa espera acabar l'exercici amb creixement en ingressos i en Ebitda respecte a l'any anterior.

En termes de flux de caixa operatiu, la promotora espera superar àmpliament la seva previsió inicial de 150 milions d'euros, comunicada al començaments de l'any. "Aquest increment es recolza principalment en una millora de l'estimació de l'EBITDA per a final d'any, una major monetització del sòl en cartera i una optimització del capital circulant", ha detallat la companyia.

D'aquesta manera, tenint en compte la millora de les previsions de generació de caixa, el Consell d'Administració de Metrovacesa ha proposat el pagament d'un nou dividend d'1,12 euros per acció (169,8 milions d'euros) al desembre de 2025.

Serà la pròxima Junta General Extraordinària, convocada per al 25 de novembre, la que haurà de pronunciar-se sobre aquest tema, però Metrovacesa ha detallat que sumat als 0,46 euros ja abonats al mes de maig, el dividend total repartit arribarà als 239,8 milions d'euros l'any 2025, enfront dels 105 milions d'euros de 2024.

Això confirma Metrovacesa "com una de les empreses amb major rendibilitat per dividend de la Borsa espanyola (15% als preus actuals), al mateix temps que manté una prudent estructura financera", ha ressaltat la promotora.

ALTRES XIFRES FINS A SETEMBRE

En aquest resum operatiu, la companyia ha confirmat que les prevendes netes han aconseguit els 458 milions d'euros, amb 1.201 habitatges, a un preu mitjà de 381.000 euros per unitat (amb un preu un 13% superior al del mateix període de l'any anterior).

El backlog o cartera de vendes compromeses ascendeix a 1.370 milions d'euros i 3.654 habitatges, la qual cosa representa un creixement del 18% respecte a desembre de 2024, aportant una "elevada visibilitat" sobre els ingressos futurs.

Cal destacar que actualment Metrovacesa té 4.224 habitatges en construcció i 5.876 en comercialització, de les quals el 62% ja estan venudes, i implica una "alta cobertura de lliuraments" per als pròxims exercicis (85% el 2026, i 48% el 2027).

Així mateix, durant els nou primers mesos de l'any la companyia ha invertit 54 milions d'euros en diverses adquisicions de sòl que sumen 530 habitatges futurs, incloent-hi operacions recents en Valdecarros (Madrid) i Sabadell (Barcelona).

D'altra banda, les vendes de sòl han aportat 17 milions d'euros al compte de resultats fins a setembre i compten amb una cartera de vendes de sòl de 141 milions d'euros en contractes privats vinculants, que es formalitzaran en escriptura majoritàriament entre el 2025 i el 2026.

Metrovacesa manté una posició financera "molt sòlida", amb 380 milions d'euros de deute net, una ràtio Loan To Value (LTV) del 14,8% i una tresoreria de 115 milions d'euros al final del mes de setembre, la qual cosa permet "afrontar amb flexibilitat noves oportunitats d'inversió i maximitzar el retorn per a l'accionista".

"El context del mercat espanyol continua sent favorable, amb una demanda estructural sòlida i nivells de transacció que superen les 700.000 operacions anuals, el màxim des de 2008, impulsats pel bon to econòmic, l'escassetat d'oferta d'habitatge nou i l'estabilitat en el crèdit hipotecari", ha destacat la companyia.

L'OPINIÓ DELS ANALISTES

Els analistes no han trigat a valorar les dades que ha presentat Metrovacesa. Entre ells els experts de Sabadell, que comenten que malgrat que els ingressos s'han reduït un 4,3%, veuen "positiu" que hi hagi una "millora de les perspectives de generació de caixa i el dividend associat".

No obstant això, destaquen que les dades de lliuraments i prevendes "estan per sota (encara que no de manera significativa) del que esperem per a tot l'exercici". En qualsevol cas, comenten aquests experts, "davant l'escassetat d'oferta amb una demanda forta creiem que l'estratègia de la companyia d'optimitzar preu i cash flows té sentit".

Per part seva, els estrategs de Renta 4 comenten que les xifres presentades per la companyia estan per sobre de les seves estimacions. "Si bé considerem que el trimestre és un període de transició cap a un quatre trimestre que concentrarà la major part dels lliuraments i vendes de sòl, dels resultats es poden extreure diversos aspectes positius".

Es refereixen a la millora del preu de les prevendes (404.000 euros/unitat durant el tercer trimestre, enfront dels 366.000 durant els tres mesos anteriors, o els 375.000 del primer trimestre i els 359.000 del tercer trimestre de fa un any), i a la millora del marge brut de l'activitat de promoció (fins al 22,5% durant els nous primers mesos, des del 22,0% del primer semestre).

També a la millora del dividend (proposta d'1,12 eur/acció a pagar al desembre, enfront dels 0,33 euros/acció al desembre 2024) i l'increment de guies, "esperant millorar significativament la guia inicial de cash flow operatiu de més de 150 milions d'euros".