L'or renova màxims històrics per la perspectiva de més retallades de la Fed
La situació econòmica nord-americana debilita el dòlar i propicia el 'ral·li' dels metalls preciosos
L'or no troba sostre. L'actiu refugi per excel·lència ha marcat nous màxims històrics, amb l'or al comptat arribant als 3.815 dòlars, mentre que els futurs amb venciment al desembre s'acosten als 3.850 dòlars, impulsat per les últimes dades macroeconòmiques dels Estats Units.
Paral·lelament, la plata continua el seu ascens exponencial a mesura que els inversors defugen del dòlar i del deute nord-americà. "El 'ral·li' dels metalls preciosos no és només una història d'assignació a curt termini: els seguidors de tendències estan al comandament, i la tendència és fortament positiva", explica Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote Bank.
Divendres passat, l'Índex de Preus de la Despesa en Consum Personal (PCE, per les seves sigles en anglès) es va mostrar en línia amb les expectatives del consens. A l'agost, el deflactor de consum privat va marcar una pujada del 2,7% interanual en la seva taxa general, una dècima percentual més que el que es va registrar al mes anterior, mentre que la inflació subjacent es va mantenir estable al 2,9%.
L'interès en aquesta dada sempre és màxim, ja que és un dels indicadors preferits, sinó el favorit, de la Reserva Federal (Fed) per a orientar la seva política monetària.
"Aquesta dada benigna d'inflació als Estats Units li ha donat al mercat raons per creure que es venen més retallades de taxes de la Fed a l'octubre i desembre. El sentiment és molt alcista i estem en camí de tornar a provar un altre màxim històric aquesta setmana. El mercat de l'or està actualment molt llarg, i això pot ser assenyalat com una raó per a ser cautelós respecte al potencial alcista futur", destaca Kyle Rodda, analista de Capital.com.
A més, la seva lectura arribava en un moment clau per als mercats, ja que, després de la seva última retallada dels tipus d'interès, el banc central nord-americà havia advertit sobre la feblesa del mercat laboral i el seu president, Jerome Powell, no s'havia volgut comprometre a més retallades, a pesar que les previsions de l'organisme projectaven dues baixades de taxes més per la resta de l'any.
"Malgrat un altre mes d'inflació elevada, l'informe de PCE es va mantenir en línia amb la tendència general. Això brinda als inversors cert alleujament, ja que l''status quo' actual es mantindrà intacte i la Fed seguirà en camí de retallar els tipus dues vegades més enguany", afirma Bret Kenwell, analista de mercat d'eToro als EUA.
Segons aquest expert, la fragilitat del mercat laboral ha posat la Fed en una situació complicada, però està obligada a fer equilibris per no deixar coixa cap part del seu doble mandat (estabilitat de preus i plena ocupació). "Si l'augment de la inflació es modera i les dades d'ocupació es consoliden, la Fed pot tornar a centrar-se en els seus resultats ideals. Però ara com ara, el comitè només necessita evitar un desastre", agrega Kenwell.
Els inversors estan valorant actualment una probabilitat del 90% d'una retallada de taxes a l'octubre, amb al voltant d'un 65% de probabilitat d'una altra retallada al desembre, segons xifres proporcionades per l'eina FedWatch de CME.
Paral·lelament, el metall preciós s'està beneficiant de la incertesa geopolítica, així com de la complexa situació econòmica dels Estats Units. D'una banda, preocupa el possible tancament del Govern a partir d'aquest dimecres, ja que republicans i demòcrates no aconsegueixen un acord per a un nou pressupost federal o una extensió temporal d'aquest. En arribar a la data límit de finançament i si el Congrés no aprova les lleis de despesa necessàries per a mantenir finançades a les agències federals, tots els serveis no classificats com a fonamentals romanen tancats fins a un nou acord.
Per un altre, preocupen els nous aranzels de Donald Trump a medicaments, camions i mobles importats, que seran efectius a partir del pròxim 1 d'octubre.
"No hi ha garantia que els aranzels es mantinguin, ni que no es dupliquin; simplement s'han convertit en una tàctica de negociació cada vegada més irrellevant, només un altre obstacle al camí. El panorama general segueix sense canvis: existeixen riscos aranzelaris, pesen sobre les perspectives de creixement global, danyen el comerç mundial, portaran a cadenes de subministrament revisades i a un món més dividit, però el seu impacte directe als mercats s'ha afeblit", sentència Ozkardeskaya.