Puig cau a la borsa a causa de la fallida de Saks i davant la falta de suport de JP Morgan
El banc nord-americà n'eleva el preu objectiu, però reitera infraponderar
Les accions de Puig Brands cauen aquest dijous al voltant d'un 2% a la borsa i se situen a l'entorn dels 15,84 euros, pressionades per la fallida de la cadena nord-americana de botigues de luxe Saks i per la persistent cautela dels analistes sobre el seu potencial borsari.
Saks s'ha acollit al Capítol 11 de la Llei de fallides dels Estats Units amb l'objectiu de reestructurar el deute, que superaria els 700 milions d'euros. Entre els seus creditors figuren algunes de les principals empreses del sector del luxe a nivell global, com ara Chanel, Zegna, LVMH, Christian Louboutin, Estée Lauder, Giorgio Armani, Burberry o Dolce & Gabbana. En el cas de Puig, l'exposició pujaria a uns 12 milions de dòlars.
Des de Saks Global han assegurat que tant les botigues físiques com les plataformes de comerç electrònic continuen operatives i que l'atenció als clients no s'ha vist interrompuda. A més, abans de declarar-se en concurs, la companyia va obtenir 1.750 milions de dòlars en nou finançament, dels quals uns 1.000 milions es destinaran a sostenir l'operativa durant el procés concursal, mentre que els 750 milions restants estaran disponibles una vegada completada la reestructuració, prevista per a finals d'aquest any.
Segons la valoració de Renta 4, es tracta d'una notícia negativa, encara que sense un impacte rellevant en termes fonamentals per a Puig, ja que l'import exposat representa menys de l'1% del deute net i de les vendes del grup i encara hi ha la possibilitat de recuperar part d'aquestes quantitats. La companyia manté la seva recomanació de sobreponderar, amb un preu objectiu de 22,10 euros per acció.
ELS DUBTES DE JP MORGAN
El valor es veu arrossegat, a més a més, per un informe desfavorable de JP Morgan d'aquest dijous. El banc nord-americà ha millorat el preu objectiu de 14 a 15 euros (encara per sota del preu de cotització), i ha reiterat la recomanació d'infraponderar, cosa que afegeix pressió a la cotització en una sessió marcada per les vendes.
L'entitat espera una reacció negativa del mercat a la propera actualització operativa de Puig i ha retallat un 1% les estimacions de benefici per acció ajustat per al 2025 i el 2026, fins als 1,00 i 0,98 euros, respectivament.
Segons la seva anàlisi, Puig afronta un tancament d'exercici sòlid en termes generals, amb un creixement orgànic estimat del 6,4% al quart trimestre, recolzat especialment en el negoci de maquillatge i cura de la pell. Tot i això, JP Morgan —com fan molts altres analistes— adverteix d'una desacceleració en la divisió de fragàncies i moda, que creixeria només un 1,9% durant el trimestre, llastrada per comparables més exigents i per l'impacte negatiu del tipus de canvi.
De cara al 2026, el banc considera que serà un any de transició per a la companyia, amb un creixement orgànic més moderat i marges una mica inferiors. En aquest escenari, assenyala riscos a la baixa per als resultats i creu que el mercat podria qüestionar l'actual perfil de creixement del grup si es confirma un alentiment més perllongat del negoci de fragàncies, que continua sent el principal motor d'ingressos.