Endesa cau després d'uns comptes que no convencen: així valoren els analistes els resultats

L'elèctrica va donar a conèixer els comptes corresponents al primer trimestre de 2026 aquest dimecres al tancament del mercat, un període durant el qual el benefici net es va incrementar un 24% en taxa interanual, aconseguint els 725 milions d'euros. A més, l'EBITDA va tancar març en 1.632 milions (+14%), mentre que els ingressos totals es van reduir un 1,3%, fins als 5.824 milions euros.

També es van reiterar els objectius per a l'actual exercici fiscal, com l'obtenció d'un EBITDA d'entre 5.800 i 6.100 milions d'euros i un resultat net d'entre 2.300 i 2.400 milions. No obstant això, tot això no sembla haver estat suficient per a acontentar els analistes ni als mercats.

VALORACIONS

Els estrategs de JP Morgan reiteren mantenir les accions d'Endesa després d'aquests resultats, indicant que els beneficis han estat superiors al que s'esperava. La companyia nord-americana va deixar de recomanar comprar aquestes accions el mes de novembre passat després del ral·li experimentat per l'elèctrica.

Amb tot, aquests experts mantenen una visió positiva a llarg termini a causa del seu Pla Estratègic 2026-2028, un full de ruta que planteja inversions rècord de 10.600 milions d'euros, així com la seva intenció d'entrar en el negoci dels centres de dades. Aquest nivell d'inversió suposa elevar un 10% el volum inversor respecte al pla anterior, que se situava als 9.600 milions d'euros, la qual cosa llavors ja va ser rècord històric.

Aquesta mateixa tesi comparteixen els analistes de Jefferies, que reiteren el seu preu objectiu de 27 euros i consell neutral sobre les accions.

Menys optimistes es mostren els experts d'RBC, que aconsellen infraponderar la companyia espanyola, els títols de la qual valoren, no obstant això, amb un preu objectiu mig euro superior al de Jefferies (27,5 euros). La companyia canadenca destaca les sorpreses positives per la part de l'EBITDA i el benefici, però mostra els seus dubtes davant l'augment del deute net (10.569 milions d'euros enfront d'un consens de 10.410 milions).

A la mateixa línia se situen els analistes de Banc Sabadell, que reiteren infraponderar, pel potencial negatiu enfront de la cotització, encara que eleven el seu preu objectiu fins als 31,87 euros per acció. Amb tot, l'entitat catalana revisa les seves estimacions a l'alça (+9% mitjana en EBITDA fins al final de la dècada) principalment pels negocis de generació i comercialització, per als quals veuen "majors marges unitaris en recurrència a llarg termini". A més, això deixaria Endesa sense tanta dependència de preus "excepcionalment alts", sinó de "renovables, cobertures, integració vertical i disciplina comercial", "També assumim eficiències en costos i millora en el negoci de xarxes, encara que en menor mesura", sentència Sabadell.

La nota més optimista arriba de la mà de Bankinter, l'equip d'analistes de la qual reitera el seu consell de compra pel "bon començament d'any" de l'elèctrica, a les accions de la qual atorguen un preu objectiu de 38,1 euros. "Els bons resultats deixen marge per a noves revisions a l'alça en valoració", assegura l'entitat.