El gegant dels medicaments contra l'obesitat Novo Nordisk es desploma després d'una advertència de beneficis
La guia de la farmacèutica danesa queda molt per sota del consens
Novo Nordisk cau amb força a la borsa aquest dimecres (-16,8%) després que la farmacèutica llancés aquest dimarts una advertència de beneficis en advertir que les vendes i el benefici operatiu ajustats podrien baixar entre un 5% i un 13% el 2026, en el que serien les primeres caigudes en anys per al grup.
La previsió ha sorprès negativament el mercat, ja que els analistes esperaven de mitjana un retrocés pròxim al 2%, molt lluny de l'escenari plantejat per la companyia. L'ajust apunta a un entorn molt més exigent per al fabricant dels medicaments Wegovy i Ozempic, en un moment en el qual la batalla pel lucratiu mercat dels fàrmacs contra l'obesitat s'intensifica.
Novo competeix directament amb Eli Lilly en aquest segment, i ha reconegut que la pressió sobre els preus —especialment als Estats Units—, l'augment de la competència i l'expiració de patents del semaglutide en alguns mercats estan pesant sobre les seves perspectives. A això se suma l'auge de versions compostes de medicaments GLP-1, que ja utilitzen a prop de 1,5 milions de nord-americans.
La companyia ha admès que ja no pot prometre els "extraordinaris ritmes de creixement" dels últims anys i que necessita trobar noves maneres d'arribar a més pacients davant un mercat que ha canviat i en el qual "la competència s'ha intensificat".
La guia, publicada després del tancament dels mercats europeus dimarts, va deixar la companyia sota escrutini a Copenhaguen després de provocar un enfonsament del 15% a Nova York i frenar la recuperació que havia iniciat des dels mínims de novembre.
Derren Nathan, responsable d'anàlisi de renda variable en Hargreaves Lansdown, es mostra molt crític amb la comunicació de la retallada de previsions: "Novo Nordisk va recórrer a un dels trucs més antics del llibre en intentar colar males notícies quan ningú estava mirant. Però quan ets la major farmacèutica d'Europa (…) no hi ha on amagar-se".
L'expert assenyala que els resultats de 2025 publicats al costat de les previsions no van oferir grans sorpreses, amb vendes lleugerament millors de l'esperat malgrat uns preus més febles i un resultat operatiu en línia amb el consens fins i tot després que la companyia invertís un 3% més del que es preveu en programes de desenvolupament. No obstant això, la nova orientació subjacent pel 2026 "va provocar l'esborrament immediat de bona part dels guanys del valor d'aquest any".
Entre els factors que pressionen les perspectives esmenta l'ofensiva de Donald Trump sobre els preus dels medicaments, el venciment de patents i l'augment de la rivalitat al sector.
No tot són senyals negatius. Nathan destaca l'"extremadament fort" llançament de la píndola Wegovy, que ha aconseguit unes 50.000 prescripcions en menys de tres setmanes, molt per sobre de les aproximadament 20.000 setmanals que reflectien les dades de seguiment del mercat.
Alguns analistes consideren que la guia podria ser conservadora i deixar marge per a sorpreses positives si l'acompliment comercial millora, encara que el missatge principal és clar: el mercat de l'obesitat s'està tornant més competitiu i el lideratge que Novo gaudia fins ara ja no està garantit.