Deutsche Bank reafirma la seva confiança en IAG i n'eleva preu malgrat la moderació dels vents de cua
El banc destaca la solidesa dels marges i el potencial de creixement
Deutsche Bank ha reiterat aquest dilluns la seva recomanació de compra sobre International Airlines Group (IAG) i ha elevat el seu preu objectiu des dels 475 fins als 500 penics, enfront dels 381 penics als quals cotitza actualment. L'entitat assegura que manté plena confiança en l'evolució del grup i en la capacitat per sostenir uns marges “molt sòlids” durant els propers exercicis.
Segons el seu analista Jaime Rowbotham, Deutsche Bank manté sense canvis la previsió d'EBIT pel 2025 en 4.900 milions d'euros, encara que ajusta a la baixa ingressos i costos a causa de l'efecte dels moviments de divises a la segona meitat de l'any. Tot i això, el punt clau és que el banc creu que IAG podrà mantenir un marge proper al 15% el 2025 i prolongar-lo durant els dos anys posteriors, recolzat en un creixement mitjà dels ingressos del 4% anual.
MARGES RESISTENTS MALGRAT LES PRESSIONS EN TARIFES I COMBUSTIBLE
Des de la pandèmia, recorda el banc, la millora de marges d'IAG s'ha sustentat en una combinació poc habitual: els costos de combustible a la baixa i les pujades de tarifes. Deutsche Bank admet que aquestes tendències no es podran mantenir indefinidament —el PRASK excloent-ne efecte divisa va caure el 0,4% interanual al tercer trimestre— i que part de l'impacte negatiu va provenir dels preus de la classe econòmica a TransAt, que s'haurien de recuperar el 2026.
El banc també adverteix que el vent de cua en el cost unitari del combustible s'està moderant i es podria convertir en un factor advers depenent de l'evolució del petroli i del tipus de canvi.
Tot i així, Rowbotham identifica dos factors clau que haurien de sostenir els marges del grup: la forta demanda i la limitada oferta de places 'premium' en rutes de llarg ràdio estratègiques, com Londres Heathrow–Nova York JFK; i els efectes de les iniciatives internes, especialment el programa de transformació de British Airways, el pic d'inversió del qual no relacionada amb flota va tenir lloc el 2025, i el Pla de Vol d'Iberia, que segueix aportant eficiència i millora operativa.
Amb tot, Deutsche Bank manté la seva visió positiva sobre el grup i considera que IAG està ben posicionada per continuar millorant rendibilitat, disciplina en costos i tornades a accionistes durant els propers exercicis.