BofA veu "marge per a una revaloració" d'IAG gràcies a aquests dos catalitzadors

En primer lloc, els estrategs del banc destaquen el potencial de les "creixents" recompres d'accions, ja que, asseguren, "el rendiment del 13% del flux de caixa lliure (FCF) recolza l'augment" de la readquisició de títols sobre la seva estimació inicial de 1.500 milions d'euros el 2026.

"El palanquejament d'IAG se situa en 0,7 vegades el 2026, fins i tot amb la nostra estimació d'una recompra de 1.500 milions d'euros. Aquesta xifra està molt per sota del seu rang d'1,2-1,5 vegades per a retornar l'excés d'efectiu als accionistes. El sòlid balanç, juntament amb uns 3.000 milions d'euros de flux de caixa lliure anual (FCF), la qual cosa implica una rendibilitat del 13%, el 2026-2028, recolza la continuïtat de la rendibilitat en efectiu. Elevem la nostra previsió de recompra pel 2027 fins als 2.000 milions d'euros", expliquen.

En segon lloc, a BofA destaquen la "potencial millora en la previsió de marge a mitjà termini", ja que la companyia organitzarà un Dia de l'Inversor al maig centrat en el segment de Fidelització i Vacances, que "podria actuar com a catalitzador per a una requalificació i brindar una oportunitat perquè el grup ajusti la seva orientació sobre marges a mitjà termini".

A més, assenyalen que "IAG compta amb marges líders en la seva categoria en comparació amb els seus competidors de la xarxa europea i nord-americana".

"El seu marge operatiu va ser del 15,6% durant els primers nou mesos del 2025 i s'encamina a arribar al 15,1% durant l'exercici fiscal 2025, el límit superior de la previsió a mitjà termini del 12-15%. Això hauria de ser sostenible durant el període 2026-2028, gràcies al seu control de costos, la seva exposició a la recuperació de l'activitat transatlàntica (avantatges en els segments corporatiu i premium) i la contribució dels segments amb pocs actius (Vacances i Fidelització)", expliquen.

Les estimacions de BofA es basen en un "creixement conservador dels ingressos unitaris de l'1% pel 2026", ja que "la direcció sol ser conservadora", encara que veuen marge perquè l'objectiu a mitjà termini "s'elevi al 13-16%".

D'altra banda, destaquen que "la demanda transatlàntica continua sent el focus d'atenció després de la disminució dels viatges europeus als EUA i la feblesa de la cabina principal a l'estiu de 2025".

"Preveiem un repunt el 2026, impulsat per la sòlida demanda d'oci als EUA i la recuperació dels viatges corporatius a banda i banda de l'Atlàntic. El sòlid quart trimestre de les aerolínies nord-americanes en aquest segment reforça la nostra visió. La nostra anàlisi de capacitat mostra un augment de la capacitat d'IAG, mentre que l'oferta del sector continua limitada", conclouen.