BBVA cau després dels seus resultats: els experts avalen els comptes, però adverteixen sobre Turquia
L'entitat ha publicat aquest dijous les xifres del quart trimestre i del 2025
Les valoracions dels analistes sobre els resultats del BBVA del 2025 i del quart trimestre són, en general, positives en l'operació, encara que amb alguns focus de preocupació —especialment Turquia— en una jornada durant la qual el banc està caient més d'un 4% a la borsa després de presentar els comptes.
Des de Jefferies destaquen que el benefici atribuït del quart trimestre, de 2.533 milions d'euros, es va situar "lleugerament per sota" del consens, encara que els resultats van estar "àmpliament en línia", amb la fortalesa d'Espanya i Mèxic compensada per les febleses a Turquia i l'Argentina a causa de majors provisions. La companyia subratlla, a més, que la nova guidance pel 2026 apunta a un ROTE superior al 20%, la qual cosa suggereix millores en els beneficis del negoci principal.
El fet que Turquia no hagi aconseguit les previsions "podria generar dubtes al futur"
Per part seva, Renta 4 considera que "es consolida l'evolució dels ingressos secundats per volums", gràcies a la fortalesa del marge d'interessos i a una major contribució del resultat d'operacions financeres, factors que van compensar una pitjor lectura de les comissions i de les despeses. Coincideixen que el benefici net trimestral es va situar per sota del que es preveia. En concret, un 3% per sota de les seves estimacions i un 1% inferior al consens, després d'unes provisions superiors a l'estimat.
L'entitat afegeix que els ingressos recurrents mantenen una evolució positiva, amb un creixement del 14,1% a tipus constants, mentre que el ROTE de 2025 va arribar al 19,3%, en la part alta del rang esperat.
No obstant això, com Jefferies, adverteix que el fet que Turquia no hagi aconseguit les previsions "podria generar dubtes a futur", en un context de guies que qualifica de prudents i continuistes.
Bankinter, en canvi, adopta un to més constructiu. L'entitat assenyala que "el més important és que l'activitat i els ingressos evolucionen millor de l'esperat als mercats clau (Espanya i Mèxic) i l'excés de capital permet mantenir una política de remuneració per als accionistes interessant".
A més, apunta a diverses palanques favorables: l'evolució positiva de les mètriques clau —crèdit, eficiència, capital i qualitat creditícia— amb una rendibilitat sobre el capital tangible del 19,3%; el dinamisme comercial a les principals geografies, amb un creixement de la inversió creditícia del 8,0% a Espanya i del 7,5% a Mèxic; i uns índexs de morositat controlats, entorn del 2,7%, al costat d'un ràtio CET1 pròxim al 12,70%, per sobre de l'objectiu.
La companyia també destaca la guidance positiva pel 2026, amb previsions de pujades d'ingressos a doble dígit, una ràtio d'eficiència inferior al 35% i un ROTE pròxim al 20%, així com l'avanç cap als objectius del pla estratègic 2025-2028, que contemplen un ROTE entorn del 22% i un benefici acumulat de 48.000 milions d'euros durant el període.
Per geografies, Bankinter subratlla que Mèxic continua sent la principal font de resultats, amb un benefici de 5.264 milions d'euros, mentre que Espanya destaca per l'activitat comercial i la millora de la morositat. Turquia, per part seva, va acusar un repunt de la mora fins al 3,89%.
