Bankinter eleva la valoració de Ferrovial i li dóna un potencial alcista del 6,5%
Els analistes diuen que ofereix "protecció davant d'un entorn de més incertesa"
"Ferrovial ofereix protecció davant un entorn de més incertesa, deteriorament del cicle econòmic i noves pressions inflacionistes". Així ho creuen els analistes de Bankinter, que eleven la valoració de la companyia fins als 48 euros per acció des dels 39,5 euros per títol previs, fet que suposa un potencial alcista del 6,5% des dels actuals preus de cotització, alhora que reiteren la seva recomanació de comprar el valor.
En aquest sentit, i encara que reconeixen que Ferrovial ofereix potencial de revaloració moderat, els experts consideren que “té capacitat de generació de valor addicional, via adquisició de nous actius i posada en explotació d'alguns en fase de construcció, com ara la nova Terminal 1 de l'aeroport JFK (Nova York)”.
A més, a Bankinter subratllen que els resultats del primer trimestre del 2025 presentats per l'empresa han sorprès "positivament", sobretot per la pujada de tarifes de les seves autopistes. "Les seves autopistes mantenen sòlids nivells de demanda i forta capacitat de pujades de preus. N'és un bon exemple la 407ETR que ha pujat tarifes més d'un 20% aquest any".
Cal recordar que Ferrovial ha incrementat un 7,4% els ingressos entre el gener i el març, fins als 2.059 milions d'euros, en comparació amb les xifres del mateix període de l'exercici anterior, gràcies a "un creixement substancial en tots els negocis". Mentrestant, l'EBITDA ajustat ha pujat a 309 milions d'euros, fet que suposa un augment interanual del 19,1%.
Els ingressos de la divisió d'Autopistes han augmentat un 14,1% en termes comparables, fins als 324 milions d'euros, gràcies al seu creixement sòlid a Amèrica del Nord. Les 'express lanes' als Estats Units han expertimentat un "sòlid creixement dels ingressos per transacció, molt per sobre de la inflació". Tot i això, el trànsit es va veure afectat per les condicions meteorològiques i l'efecte de l'any de traspàs el 2024.
"Les autopistes representen més del 70% de l'EBITDA de Ferrovial, per la qual cosa la seva major capacitat de pujada de preus ens porta a revisar a l'alça estimacions +10% a nivell EBITDA. D'aquesta manera, estimem EBITDA +12% el 2025 fins als 1.502 milions i benefici net +20% fins als 694 milions (excloent-ne plusvàlues per la venda d'actius el 2024)", afirmen a Bankinter.
De la mateixa manera, els estrategs remarquen que Ferrovial segueix generant valor tant en la venda d'actius madurs com en les inversions en nous actius.
Pel que fa a les inversions, destaca la compra recent d'un 5,06% addicional del capital de l'autopista 407ETR, per la qual ha pagat uns 1.340 milions, mentre que segons les estimacions de Bankinter podria arribar a valer més de 2.000 milions.
"Encara que la companyia ha tancat el primer trimestre de l'any amb una posició de caixa neta a la matriu de 1.847 milions, no inclou la compra d'un 5,06% addicional de l'autopista 407ETR. La nostra estimació és que tancarà el 2025 amb 817 milions, cosa que li dona capacitat per seguir invertint en nous actius".
