Goldman Sachs preveu que la guerra amb l'Iran resti un 0,3% al PIB mundial i elevi la inflació entre el 0,5% i el 0,6%
El banc creu que l'impacte econòmic del conflicte es concentrarà en l'encariment de l'energia
Goldman Sachs estima que l'encariment de l'energia provocat per la guerra a l'Iran podria restar al voltant d'un 0,3% al creixement del PIB mundial durant l'any que ve i elevar la inflació global entre 0,5% i 0,6%, segons recull el banc nord-americà en un informe d'aquest diumenge signat pels analistes Joseph Briggs i Megan Peters.
L'entitat explica que aquestes estimacions es basen en la revisió a l'alça de les seves previsions per al preu del petroli i del gas després de l'esclat del conflicte i el tancament de l'estret d'Ormuz, un dels principals corredors del comerç energètic mundial. Segons l'informe, "les nostres regles habituals de càlcul suggereixen que l'augment dels preus de l'energia reduirà el PIB mundial en un 0,3% i elevarà la inflació general entre 0,5 i 0,6 punts percentuals durant l'any que ve".
A conseqüència d'aquest xoc energètic, Goldman Sachs ha revisat les seves previsions macro globals. El banc espera ara un creixement mundial del 2,6%, enfront del 2,9% previst abans de l'inici del conflicte, mentre que la inflació global se situaria entorn del 2,9%, enfront del 2,3% estimat prèviament.
Aquesta nova anàlisi es produeix després que la setmana passada el propi banc revisés també les seves previsions per a l'economia nord-americana. En un informe anterior, Goldman Sachs va retallar la seva estimació de creixement per als EUA i va advertir que el principal canal de transmissió del conflicte cap a l'economia és l'encariment del petroli.
Els economistes Manuel Abecasis i David Mericle van assenyalar llavors que el PIB interanual del quart trimestre podria situar-se al 2,2%, tres dècimes menys del que es preveu prèviament, mentre que el creixement del conjunt de l'any aconseguiria el 2,6%. A més, van estimar que la inflació mesurada per l'índex PCE —la referència preferida de la Reserva Federal— podria situar-se al 2,9% interanual al desembre.
En aquest mateix informe, l'equip de matèries primeres del banc va elevar les seves previsions per al cru i va anticipar que el Brent podria fer una mitjana d'al voltant de 98 dòlars per barril entre març i abril, a prop d'un 40% per sobre de la mitjana registrada el 2025. En escenaris de major tensió geopolítica, fins i tot contemplen nivells de 110 dòlars o fins a 145 dòlars si es produïssin interrupcions prolongades del subministrament a través de l'estret d'Ormuz.
IMPACTE LIMITAT FORA DE L'ENERGIA
Malgrat aquesta deterioració de les perspectives macroeconòmiques, Goldman Sachs considera que l'impacte del conflicte sobre l'economia global serà més limitat que el que es va observar després de la pandèmia, quan les disrupcions a les cadenes de subministrament van afectar nombrosos sectors industrials.
El banc subratlla que el xoc actual està molt més concentrat en l'energia i no en interrupcions generalitzades del comerç o de la producció global. En aquest sentit, l'informe destaca que el comerç no energètic amb els països del Golf representa amb prou feines l'1% del comerç mundial, la qual cosa redueix significativament el risc de disrupcions globals més àmplies.
Segons Goldman Sachs, "el principal risc per a l'economia global prové de l'encariment de l'energia, la qual cosa limita la probabilitat que es repeteixin els efectes inflacionistes de segona ronda observats el 2021 i el 2022".
L'informe també assenyala que el repunt dels preus energètics podria portar els bancs centrals a adoptar una postura més prudent en la seva política monetària.
De fet, Goldman Sachs indica que l'augment de les expectatives d'inflació ha provocat ja un repunt en les expectatives de tipus d'interès al final del 2026 en diverses economies avançades, incloent-hi els Estats Units, l'eurozona i el Regne Unit.