El Banc de Corea manté els tipus al 2,5% i avisa de l'impacte de la guerra en inflació i creixement
L'organisme opta per la prudència davant de la incertesa global
El Bank of Korea (Banc de Corea) ha decidit aquest divendres mantenir sense canvis el tipus d'interès de referència al 2,5%, en una decisió unànime que reflecteix el complex equilibri a què s'enfronta l'autoritat monetària entre el control de la inflació i el suport al creixement econòmic.
Al seu comunicat, el banc central subratlla que la incertesa continua sent "molt elevada" per la guerra a l'Orient Mitjà, amb pressions a l'alça sobre els preus, riscos a la baixa per al creixement i una major volatilitat als mercats financers i de divises. En aquest context, considera "apropiat mantenir el nivell actual dels tipus" mentre avalua l'evolució del conflicte i el seu impacte.
L'organisme reconeix que la inflació està repuntant amb força. Al març, l'IPC es va situar al 2,2%, impulsat per l'encariment dels productes energètics, mentre que la subjacent també es va mantenir al 2,2%. De cara al conjunt de l'any, preveu que la inflació se situï a la part mitjana-alta del rang del 2% i superi clarament la previsió de febrer.
Al mateix temps, el creixement s'afebleix. Encara que l'economia segueix recolzada en les exportacions —especialment de semiconductors— i en la recuperació del consum, el banc central anticipa una desacceleració major del que es preveu, amb un PIB que quedarà per sota del 2% estimat anteriorment.
El Banc de Corea adverteix, a més, que el conflicte està generant colls d'ampolla en la producció, deteriorant la confiança econòmica i elevant els costos energètics, la qual cosa complica encara més l'escenari.
MISSATGE PRUDENT I SENSE GUIA CLARA
La institució ha optat per un missatge deliberadament prudent, sense oferir una orientació clara sobre pròxims moviments. Segons destaquen els analistes, aquesta cautela també respon al relleu en la governació previst per a finals d'abril, la qual cosa deixa marge de maniobra al futur responsable de la política monetària.
El banc insisteix que les seves decisions dependran de l'evolució de la inflació, el creixement i l'estabilitat financera, en un entorn marcat per la volatilitat del tipus de canvi —el won va arribar a afeblir-se fins a la zona de 1.500 per dòlar— i pels moviments als mercats de deute.
ING: EL SEGÜENT MOVIMENT SERÀ UNA PUJADA
Des d'ING consideren que, malgrat la pausa actual, la direcció de la política monetària segueix inclinada cap a un biaix restrictiu. L'entitat creu que el banc central està cada vegada més preocupat per l'impacte inflacionista del xoc energètic, especialment en un context de feblesa de la divisa.
"L'èmfasi en la sensibilitat de la inflació i en els riscos a l'alça suggereix un biaix més 'hawkish'", assenyalen, al mateix temps que apunten al fet que l'impacte del conflicte actual és fins i tot major que el de la guerra entre Rússia i Ucraïna el 2022.
ING preveu que el pròxim moviment del banc central sigui una pujada de tipus, amb una possibilitat rellevant que es produeixi al juliol. Al seu judici, les pressions inflacionistes —derivades tant de l'energia com del sector tecnològic— aniran guanyant pes durant els pròxims mesos, mentre que el creixement, encara que més feble, evitarà la recessió.
A més, destaquen que la fortalesa de les exportacions tecnològiques i la demanda de xips continuaran actuant com a matalàs per a l'economia sud-coreana, limitant l'impacte negatiu de l'encariment del petroli.