Les criptos segueixen caient llastrades per la por de la IA i de la Fed

En les 'altcoins', signe mixt. La majoria dels tokens cedeixen sense massa convicció, com és el cas d'XRP o Binance coin (BNB), al mateix temps que dogecoin (DOGE) continua veient-se molt afectada per la volatilitat. Unes altres, com cardano (ADA), amb prou feines es mouen, mentre que tron (TRX) i solana (SOL) avancen amb moderació.

Segons Timothy Misir, director de recerca de BRN, les criptomonedes continuen enfrontant-se a una elevada pressió a causa de les nombroses preocupacions que han permeado en els mercats: la intel·ligència artificial (IA), els conflictes a Orient Pròxim, les pors d'una Reserva Federal (Fed) més restrictiva… Tot això està impedint que la liquiditat torni als mercats pels seus canals habituals.

És el cas, per exemple, dels fons cotitzats (ETF, per les seves sigles en anglès). Segons dades de Farside Investors, els ETF de BTC al comptat van tancar la setmana passada amb sortides netes de 360 milions de dòlars, mentre que els productes cotitzats d'ETH van perdre 161 milions de dòlars durant aquest mateix període. Al pla general, els productes cotitzats de criptomonedes s'han deixat 3.700 milions de dòlars durant les últimes quatre setmanes, segons xifres de CoinShares.

No obstant això, aquest expert creu que hi ha mètriques 'on-chain' que dibuixen un escenari més matisat. En concret, Misir destaca que la relació entre el valor de mercat i el valor realitzat de bitcoin ronda el nivell d'1,1, acostant-se al territori històric d'infravaloració, mentre que els guanys i pèrdues no realitzades netes han tornat al que els analistes descriuen com un règim d'"esperança/por". Aquesta lectura reflecteix que el mercat està indecís: alguns inversors tenen esperança que pugi i altres, por que baixi.

Al mateix temps, les sortides d''exchanges' cap a grans entitats han augmentat, amb la mitjana mòbil simple de 30 dies pujant al 3,2% des que el bitcoin caigués per sota de 80.000 dòlars. Misir creu que aquest patró s'assembla a la fase de construcció de base de principis del 2022, quan l'oferta va passar gradualment de mans més febles a tenidors de llarg termini abans del següent cicle d'expansió.

Els mercats de derivats mostren una asimetria de posicionament. Un moviment alcista del 10% liquidaria aproximadament 4.300 milions en posicions curtes, enfront d'uns 2.400 milions en liquidacions llargues enfront d'una caiguda comparable, segons dades de The Block. "El mercat mostra fatiga, no pànic. El pròxim impuls probablement serà violent, en la direcció que es resolgui", apunta Misir.

Però no tothom és tan optimista. Samer Hasn, analista sènior de mercats a XS, opina que, si bé les balenes (grans tenidors de criptos) han evitat una distribució massiva i fins i tot han començat a acumular tokens als últims dies, la tendència continua sent "fràgil".

"Encara que aquesta activitat probablement va ajudar al BTC a generar una petita recuperació i evitar una caiguda per sota de 60.000 dòlars, el ritme lent i fràgil d'aquesta acumulació de balenes pot ser insuficient per a sostenir els preus enfront de les enormes pressions de venda i les onades de liquidació que solen caracteritzar aquest mercat", explica.

Aquest expert subratlla que, mentre no es dissipin, sobretot, els temors entorn de la IA i de la Fed, les criptos no aixecaran cap. I, d'antuvi, no sembla que els inversors tinguin intenció de perdre-li la por a la intel·ligència artificial, ja que la majoria de les empreses de programari continuen caient de manera inflada. Sense anar més lluny, ahir Amadeus va ser la pitjor acció de l'IBEX 35, mentre que la francesa Dassault Systemes va caure amb moltíssima força a la Borsa de París, per la preocupació que aquesta tecnologia faci obsolets els seus models de negoci tradicionals.

"Quan la liquiditat que assumeix riscos abandona activament el mercat borsari, no és sorprenent que eviti l'encara més especulatiu mercat cripto. Fins que el mercat d'accions més ampli trobi un sòl estable i la narrativa de la disrupció de la IA passi del pànic a la claredat, és probable que el bitcoin continuï mancant del capital necessari per a recuperar els seus màxims anteriors", conclou Hasn.