El bitcoin s'allunya dels 70.000 dòlars i cau a mínims de febrer

Segons dades de CoinGlass, aquesta caiguda coincideix amb la major destrucció de posicions palanquejades des del 5 de febrer. En concret, es van eliminar 1.840 milions de dòlars del mercat en aquest esdeveniment, amb gairebé 1.700 milions en apostes alcistes. Una liquidació es produeix quan un 'exchange' tanca automàticament una operació palanquejada perquè les pèrdues de l'operador superen el capital de garantia (col·lateral) que havia dipositat.

Les posicions llargues del bitcoin van concentrar 883,66 milions de dòlars de les pèrdues, seguides per les d'ether amb 475,73 milions i les de solana (SOL) amb 91,18 milions. Els aproximadament 390 milions restants es van repartir entre criptomonedes com HYPE, DOGE, SUI, BNB, NEAR, AAVE, LINK, etc.

Mentrestant, l'interès obert del bitcoin (el valor total dels contractes de futurs palanquejats encara oberts) va augmentar durant aquestes liquidacions massives. El nombre de contractes va passar d'aproximadament dels 759.000 BTC als 788.600 BTC, fins i tot mentre s'eliminaven massivament posicions llargues, segons CoinGlass. Quan l'interès obert augmenta mentre el preu cau, pot indicar que s'estan obrint noves posicions curtes en lloc de simplement tancar-se posicions llargues. Això suggereix que estan entrant noves apostes baixistes al mercat i que el mercat encara no ha trobat un nivell clar d'estabilització.

Paral·lelament, les dades de TradingView mostren que l'índex BVIV, que mesura la volatilitat implícita del bitcoin i que sol equiparar-se a l'índex de volatilitat VIX, es va disparar gairebé un 20% dimarts, la qual cosa va suposar el major augment diari des del ja esmentat 5 de febrer. Aquest índex funciona essencialment com un mesurador de la por. Quan puja, significa que els operadors estan comprant agressivament opcions per a protegir-se de noves caigudes.

Totes aquestes caigudes arriben en un moment complex per al mercat de les criptomonedes. Malgrat que la renda variable ha anat pujant de manera progressiva als últims temps, impulsada principalment per l'optimisme entorn de la tecnologia i la intel·ligència artificial (IA), l'apetit per les criptomonedes sembla haver-se calmat.

Els analistes assenyalen com a possibles causes d'aquest escepticisme amb les criptomonedes les contínues sortides als fons cotitzats (ETF, per les seves sigles en anglès), que ja superen els 3.200 milions de dòlars; la primera venda de bitcoin per part d'Strategy; la transferència de 739 milions de dòlars per part de Mt. Gox a una nova cartera dimarts; i l'estancament de les negociacions d'alto el foc entre els Estats Units i l'Iran. Sobre això últim, Donald Trump va assegurar que "li és igual" si les converses de pau amb l'Iran s'acaben i Teheran va anunciar que les suspenia després de l'escalada militar d'Israel al Líban.

D'altra banda, els analistes de CoinDesk assenyalen que s'està produint una rotació des de les criptomonedes "tradicionals" cap a les 'stablecoins' basades en el dòlar, com USDT o USDC. Durant l'última setmana, la taxa de domini del bitcoin (la seva "quota" dins del mercat) ha caigut del 61% al 58,5%, mentre que la quota de mercat d'USDT i USDC han pujat fins a nivells que no s'observaven des de febrer i abril, respectivament. Aquest patró ja es va observar en anteriors episodis de correcció del mercat, incloent-hi la forta caiguda registrada entre gener i febrer, quan el bitcoin va passar de cotitzar per sobre dels 90.000 dòlars a acostar-se als 60.000 dòlars.

La situació macroeconòmica tampoc està convidant a l'optimisme. Les últimes dades, com la lectura de la inflació PCE, donen encara més rellevància a l'informe d'ocupació d'aquest divendres, del qual s'espera que llanci una dada que ajudi a la Reserva Federal (Fed) a justificar una postura més laxa del que es contempla actualment. En aquests moments, les dades de l'eina FedWatch pràcticament descarten una retallada dels tipus d'interès enguany i cada vegada aposten més per una pujada de les taxes oficials al segon semestre del 2026.

"L'enfortiment del dòlar nord-americà també ha contribuït a la pressió sobre les criptomonedes. La cerca de seguretat per part dels inversors ha impulsat la demanda de la moneda nord-americana, creant un entorn menys favorable per a actius alternatius com bitcoin, ethereum i altres instruments digitals que solen beneficiar-se de condicions financeres més flexibles", explica Antonio di Giacomo, analista d'XS.

Amb tot, aquest expert assenyala que alguns participants del mercat mantenen una visió positiva a llarg termini. Això es deu al fet que l'adopció institucional continua sent significativament major que en cicles anteriors, mentre que alguns gestors d'actius continuen considerant BTC com una eina de diversificació dins de les carteres globals. A més, l'oferta limitada de l'actiu continua sent un dels arguments més sòlids citats pels inversors que mantenen una perspectiva alcista a llarg termini.

"No obstant això, a curt termini l'atenció seguirà centrada en els fluxos dels ETF, els esdeveniments geopolítics i les expectatives sobre la política monetària de la Reserva Federal. Qualsevol senyal d'estabilització en aquests factors podria contribuir a una recuperació del mercat, mentre que nous episodis d'incertesa podrien generar una pressió addicional sobre els preus", conclou.