El bitcoin i les criptos no aixequen cap: toca dir adéu al ral·li de final d'any?

La resta de les 'altcoins' no ho fa millor. Solana (SOL) perd un 5% a l'última jornada i lidera les caigudes entre els grans tokens del mercat. XRP, Binance coin (BNB), dogecoin (DOGE) o cardano (ADA) no retallen tant, però la devaluació mitja ronda el 2%.

"La caiguda del bitcoin va ser impulsada per la presa de guanys i fortes liquidacions de posicions llargues després de no aconseguir recuperar la resistència dels 107.000 dòlars. El repunt d'alleujament macro es va esvair ràpidament. Una caiguda addicional podria desencadenar més liquidacions i una major volatilitat", afirma Vincent Liu, director d'inversions en Kronos Research.

Segons aquest estrateg, el breu repunt observat al començament de setmana es va deure a l'optimisme entorn del possible final del tancament del govern nord-americà. Com sabeu, republicans i demòcrates semblen haver aconseguit un acord per a finançar al govern federal fins a gener i posar punt final al qual és el tancament més llarg de la història. La mesura va ser aprovada pel Senat i ara queda en mans de la Cambra de Representants que sigui enviada al president Donald Trump per a la seva signatura i entrada en vigor.

Malgrat això, analistes com Antonio Di Giacomo, estrateg sènior d'XS, creuen que el mercat ha afavorit "especialment" a les accions tecnològiques –el Nasdaq va pujar més d'un 2% aquest dilluns–, la qual cosa podria haver llastrat els actius digitals. A més, destaca que la volatilitat de bitcoin s'ha mantingut "relativament continguda" a les últimes setmanes, un patró "inusual" per a un actiu històricament conegut per les seves fortes oscil·lacions de preu. "Mentrestant, el volum de negociació es manté estable, encara que sense senyals clars d'impuls alcista o baixista", agrega.

No obstant això, el major impediment per a un repunt sostingut sembla ser la Reserva Federal (Fed). Més ben dit, les expectatives del mercat amb el desenllaç de la reunió de política monetària de desembre, l'última que celebrarà el banc central enguany. El motiu n'és senzill: si abans pràcticament tothom pensava que hi hauria una segona baixada consecutiva dels tipus d'interès, ara ja no n'estan tan convençuts.

Les dades de l'eina FedWatch de CME són clars referent a això: el 20 d'octubre, el consens atorgava més d'un 98% a la possibilitat d'una retallada de 25 punts bàsics; avui, 12 de novembre, aquesta probabilitat amb prou feines supera el 60%. Les declaracions del president Jerome Powell, que ha alertat sobre la incertesa que genera la falta de dades oficials pel tancament de Govern, així com les intervencions públiques de diversos membres de l'organisme, que defensen una major cautela en la reunió de desembre, s'han fet sentir al mercat. The Wall Street Journal també apunta en aquesta direcció, indicant que cada vegada hi ha més divisió al si del banc central sobre una eventual baixada de tipus al desembre.

Però això no és tot. Fins i tot si la Reserva Federal decideix dur a terme l'esperada retallada al mes vinent, el resultat podria no ser el d'un fort repunt dels preus. "Una retallada confirmada podria reavivar significativament l'apetit pel risc i empènyer el BTC cap a nous màxims, però atès que els mercats ja descompten aproximadament una probabilitat del 70%, gran part de l'optimisme podria estar ja reflectit en les valoracions actuals", afirma Min Jung, associat de recerca en Prest Research, en declaracions concedides a The Block.

Amb tot, la majoria dels analistes es mantenen optimistes amb el futur a mitjà i llarg termini de les criptomonedes. D'una banda, perquè la tendència d'adopció institucional sembla continuar consolidant-se, malgrat les últimes sortides observades en els productes cotitzats (ETP, per les seves sigles en anglès) de criptos. En aquest sentit, ahir els ETF de BTC al comptat van captar més de 520 milions de dòlars nets després de diverses jornades de fluxos negatius.

Així mateix, Thomas Perfumo, economista global de Kraken, assenyala que els fonaments del BTC romanen sòlids malgrat les últimes caigudes. Aquest expert destaca que pròximament l'oferta en circulació del bitcoin aconseguirà el 95% del seu subministrament total (21 milions de tokens), circumstància que beneficiarà al criptoactiu a llarg termini a causa de la seva escassetat. Segons aquest expert, els moviments en els ETF –comprant a la caigudes a través d'ETF i reduint exposició a actius d'alt risc– semblen referendar aquesta tesi.

D'altra banda, s'espera que aquesta mateixa setmana comenci a cotitzar l'ETF d'XRP de Canary Funds al Nasdaq. Segons Eric Balchunas, analista especialitzat en ETF de Bloomberg, podria ampliar la base de liquiditat d'XRP i atreure fluxos d'inversió d'assessors financers registrats que abans evitaven l'exposició directa a criptomonedes. També podria servir per a comprovar l'interès del capital institucional en productes basats en 'altcoins' que no siguin ETH.

"No obstant això, el creixement en l'adopció no elimina els riscos. La interacció entre la política monetària, l'activitat econòmica global, les tensions geopolítiques i els desenvolupaments reguladors continua modelant la dinàmica de preus. Els inversors també vigilen de prop els mercats de derivats, on la reducció del palanquejament indica una postura més defensiva entre els participants institucionals. Ara com ara, el mercat es manté en una fase d'espera, anticipant catalitzadors més forts que puguin definir el pròxim moviment significatiu", conclou Di Giacomo.