JP Morgan preveu més pujades per als bancs europeus: "Estan en un moment dolç"
L'entitat nord-americana torna a preferir banca europea que no pas nord-americana
Els experts de JP Morgan han reiterat aquest dimarts la seva aposta pels bancs europeus, que segons la seva valoració "encara gaudeixen d'un moment dolç, amb potencial per a més revaloracions a la borsa".
"Mantenim la nostra visió constructiva sobre els bancs europeus i preveiem que el Cost de Capital del sector per a 2027 disminueixi cap a aproximadament el 10% des de l'11,5% actual, la qual cosa indica un potencial de creixement del 15% durant l'any vinent", argumenten aquests analistes.
Fins i tot preveuen "un major potencial que el Cost de Capital disminueixi cap al 9% a llarg termini, cosa que ofereix un potencial de creixement del 25%".
Per això, han elevat la valoració dels bancs europeus dins de la seva cobertura (Bankinter, Santander i CaixaBank a Espanya; UniCredit, Deutsche Bank i Barclays a Europa), que ara indica un potencial alcista mitjà del 14%, amb una rendibilitat esperada per al 2027 del 8,5%, més un 5,7% de dividends en efectiu i una rendibilitat del 3,2% per recompres d'accions".
La seva valoració implica que la banca europea encara cotitza amb un "descompte significatiu" en el ràtio preu/benefici a 2 anys del 34% enfront d'altres sectors.
També "una sòlida i millor posició de capital, amb un ràtio CET1 mitjana superior al 14%, així com la capacitat d'absorbir 263 punts bàsics de provisions abans del punt d'equilibri".
D'altra banda, anticipen "un sòlid creixement del benefici operatiu abans de provisions d'aproximadament el 5% anual durant el període de 2025-2027".
A més, recorden que, "històricament, en aquesta fase final del cicle, hem observat algunes decisions deficients per part dels bancs, però no en aquesta ocasió".
En aquest sentit, destaquen "la falta de palanquejament, amb un creixement creditici raonable, la disciplina de costos, amb una taxa de creixement anual composta (TCAC) d'al voltant de l'1,5% fins al 2027 i l'excel·lent gestió del capital, optimitzant les recompres enfront de les adquisicions selectives fins a la data".
Sobre el cicle de retallades de tipus d'interès del BCE, que és pròxim a finalitzar, assenyalen que "és ben gestionat a l'eurozona i preveiem que el marge net d'interessos (NII) toqui fons al segon semestre del 2025".
"Per tant", conclouen, "tornem a la nostra preferència pels bancs europeus sobre els nord-americans després de la nostra millora relativa de la qualificació dels bancs nord-americans al març del 2025".