Bankinter baixa preu a Indra pel "risc d'execució dels seus objectius a mitjà termini"
Tot i que reitera la seva recomanació de 'comprar' el valor
Bankinter abaixa el preu objectiu d'Indra fins als 58 euros per acció des dels 63,40 euros per títol previ per l'augment de la prima de risc. Amb tot, reitera la recomanació de comprar el valor.
"En la nostra opinió, el fet que no es produeixi la fusió amb Escribano Mechanical and Engineering (EM&E) podria deteriorar els fonamentals a mitjà termini. No obstant això, quantificar l'impacte en xifres és pràcticament impossible per l'escassa visibilitat que planteja el context actual. Per tant, elevem la prima de risc amb l'objectiu de recollir el major risc d'execució dels seus objectius autoimposats a mitjà termini", explica Carlos Pellicer Vercher, analista de l'entitat.
No obstant això, des de Bankinter mantenen un consell de comprar les accions de la companyia, ja que la sortida d'Ángel Escribano com a president i conseller "dissipa" el risc de potencial conflicte d'interès que girava entorn de l'operació amb EM&E.
A més, destaquen que les xifres primer trimestre del 2026 mostren que la demanda "es manté sòlida" i els objectius, "intactes". En aquest sentit, cal recordar que Indra ha obtingut un benefici net de 76 milions d'euros entre gener i març, la qual cosa suposa un augment del 28% respecte al mateix període de l'any anterior. Així mateix, ha confirmat els seus objectius per al conjunt de l'exercici.
"Malgrat que les xifres se situïn una mica per sota d'allò que s'esperava, la interpretació és positiva. Principalment perquè la demanda es manté sòlida, amb cartera de comandes creixent +154% i el segment de defensa com a principal motor; i la companyia reitera les guies pel 2026, és a dir, no incorporaven la consolidació d'EM&E. En aquest context, mantenim les nostres estimacions sense canvis", afirma Pellicer Vercher.
Tot això, tal com asseguren a Bankinter, amb uns múltiples de valoració inferiors als players principals del sector. "Com a referència, el ràtio preu-beneficio (PER) pel 2027 que estimem per al segment defensa és de 19,0 vegades enfront de 23,0 vegades de mitjana sector europeu de defensa".
No obstant això, a la companyia destaquen que Indra és la companyia "millor posicionada" per a capturar el pressupost espanyol destinat a la inversió en defensa. "Com a referència, Espanya el 2025 va destinar-hi 33.000 milions d'euros, dels quals 24.800 milions corresponen als Programes Especials de Modernització (és a dir per a companyies espanyoles) i 13.800 milions (42% del total) van ser capturats per Indra".
"Els PEM són projectes d'inversió impulsats pel Ministeri de Defensa per a desenvolupar, fabricar i adquirir sistemes d'armes i equips militars avançats. Per tant, Indra és la més beneficiada en aquest entorn i els PEM són un clar catalitzador per a la companyia a mitjà termini. De fet, la cartera de comandes actual del segment defensa d'Indra se situa als 11.402 milions (+279%). En definitiva, la demanda del sector defensa es manté sòlida cosa que reforça el nostre racional d'inversió sobre el sector", conclou Pellicer Vercher.