Acciona pateix a la borsa: "Reacció negativa" per la "decepció" pel seu informe de tendències

Amb una actualització de l'evolució operativa del grup i de les guies per a l'any, entre els punts clau de les previsions pel 2025, es manté la previsió d'EBITDA d'entre 2.700 i 3.000 milions d'euros, amb una major contribució de Nordex respecte al que es preveu inicialment, i el sector energètic situant-se a l'extrem inferior del rang objectiu d'entre 1.500 i 1.750 milions d'euros.

El flux de caixa d'inversions es redueix a aproximadament 2.500 milions d'euros, des dels aproximadament 2.800 milions d'euros, amb un augment del flux de caixa del sector energètic fins a entre 1.400 i 1.450 milions d'euros, des dels 1.300 milions d'euros, per l'inici de nous desenvolupaments i una disminució en el capex de la resta el grup a causa, fonamentalment, de l'ajornament al 2026 d'algunes inversions.

"Decepció en la divisió de renovables i millor evolució del que es preveu de Nordex i en infraestructures", comenten els analistes de Bankinter, que assenyalen que "Acciona Energia tindrà un comportament més feble que el que inicialment estimava el 2025".

Com exposen, "la guia d'EBITDA procedent de les operacions de la seva filial de renovables és ara un 5% inferior a l'expectativa inicial de 1.000 milions d'euros. L'EBITDA procedent de la rotació d'actius es manté en línia amb el rang objectiu inicial. El motiu de la revisió a la baixa a l'EBITDA operatiu és una expectativa de producció consolidada d'entorn de 25 TWh enfront de 26 TWh prevists anteriorment a causa de retards en la posada en marxa de noves instal·lacions i d'un baix recurs eòlic en alguns mercats".

Mentrestant, les "bones notícies" procedeixen de la filial de turbines (Nordex) i de la divisió d'infraestructures: "En Nordex, les comandes de turbines augmenten un 31% amb un increment del 3% en els preus de venda, la qual cosa ha resultat en una cartera de 14.911 milions d'euros (+17%). En infraestructures, la cartera avança un 7% i aconsegueix un nou màxim històric. Positiva evolució també en Bestinver (8% en actius sota gestió) i en la divisió immobiliària (10% en el valor dels actius)".

No obstant això, ja esperaven "una reacció negativa" a aquesta actualització de les tendències de negoci, "sobretot per a Acciona Energia que és on es produeix la revisió a la baixa de les guies operatives de l'any". Amb un consell 'neutral', posen el preu objectiu en revisió.

Per part seva, en RBC destaquen que "Acciona manté les seves previsions en l'informe de resultats dels primers nou mesos del 2025, amb Nordex compensant la feblesa del sector energètic", i mostren un "sentiment negatiu". La seva recomanació es manté en 'rendiment inferior al mercat' i el seu preu objectiu, als 115 euros.

Finalment, a Renta 4 indiquen que l'informe d'Acciona recull "un acompliment sòlid en totes les divisions i la reiteració dels seus objectius anuals".

"En Energia, es mantenen les guies d'EBITDA pel total 2025. L'EBITDA operatiu es revisa lleugerament a la baixa, a causa d'una posada en servei més lenta i menor recurs. La rotació d'actius avança segons el que es preveu. La divisió d'Infraestructures presenta un trimestre molt fort: el tancament financer de l'autopista SR-400 als EUA eleva la cartera agregada fins als 121.241 milions d'euros, el nivell més alt de la seva història. La cartera global arriba als 30.551 milions d'euros impulsada també per adjudicacions rellevants a Austràlia i el Brasil. El negoci manté un ritme d'activitat elevat i homogeni en totes les línies (Construcció, Concessions, Aigua)".

Afegeixen que, "en el que és consolidat, Acciona reitera el seu EBITDA 2025, amb una major aportació de Nordex que compensa la part baixa del rang prevista en Energia".

Amb això, els analistes mantenen sense canvis la seva estimació d'EBITDA per al conjunt de l'any als 2.809 milions d'euros. "Si bé la nostra lectura de l'informe és neutral-positiva, rebaixem la nostra recomanació a mantenir des de sobreponderar. La decisió se sustenta en la forta revaloració recent de l'acció, la cotització de la qual ha superat el nostre preu objectiu de 182 euros, la qual cosa ens porta a adoptar una postura més prudent a curt termini", diuen.