Cellnex augmenta les pèrdues el 2025 fins als 361 milions d'euros per extraordinaris

Cellnex ha presentat aquest divendres els resultats del 2025, i ha confirmat un augment de les pèrdues registrades. En concret, la companyia ha passat de registrar un resultat negatiu de 28 milions el 2024, a elevar aquesta xifra fins als 361 milions d'euros el 2025. Es deu, segons ha explicat, a l'"impacte extraordinari del pla de reorganització a Espanya" i a les "pèrdues per deteriorament", que van llastar el resultat final tot i la pressió.

Els ingressos, per part seva, van augmentar un 5,8%, fins als 4.418 milions d'euros, impulsats per la "forta demanda" del mercat (noves instal·lacions i coubicació) i les clàusules d'indexació dels contractes, mentre que l'EBITDA ajustat va augmentar un 7,1% i l'EBITDAaL va avançar un 7,9%, "aprofitant les mesures d'eficiència implantades en totes les operacions".

El marge de l'EBITDAaL es va ampliar fins al 62,2% (des del 60,6% en 2024), la qual cosa "reflecteix l'impacte de la industrialització, la millora de l'eficiència dels processos i l'optimització del sòl".

Quant al benefici operatiu, Cellnex detalla que va augmentar fins als 476 milions d'euros el 2025, enfront dels 197 milions d'euros del 2024, la qual cosa "reflecteix uns resultats operatius subjacents més sòlids i un menor impacte de les partides no recurrents en comparació amb l'any anterior".

Cal destacar, així mateix, que el flux de caixa lliure recurrent palanquejat (RLFCF) va augmentar un 11,5%, la qual cosa es va traduir en un augment del 16,3% a l'RLFCF per acció gràcies al programa de recompra d'accions. El flux de caixa lliure (FCF) va arribar als 350 milions d'euros, impulsat per una "sòlida generació d'efectiu recurrent i una menor intensitat de capital".

Segons Cellnex, "enguany marca un punt d'inflexió estructural des del punt de vista del flux de caixa, que s'accelerarà encara més el 2026 i el 2027".

Marc Patuano, conseller delegat de Cellnex, ha dit que l'any 2025 "marca un punt d'inflexió en la nostra transformació, amb una millora estructural del flux de caixa lliure que confirma la solidesa del nostre creixement orgànic i el continu progrés en l'eficiència operativa. Cellnex ha demostrat que el creixement, la disciplina financera i la creació de valor per als accionistes poden avançar en paral·lel".

Per línies de negoci, les torres de telecomunicacions, nucli de l'activitat del grup, van generar 3.225 milions d'euros en ingressos, amb un creixement orgànic del 5,5% "impulsat pels escaladors contractuals, les actualitzacions vinculades a l'IPC, la sòlida activitat de coubicació i els desplegaments de Build-to-Suit (BTS)".

A més, tots els països van tancar l'any amb un creixement positiu dels ràtios de tinença, amb un increment mitjà del portfolio d'al voltant del 2% interanual, fins i tot a mercats en procés de consolidació.

DAS, Small Cells, RAN-as-a-Service i altres Serveis de Xarxa hi van aportar 272 milions d'euros, amb un creixement orgànic del 4,9%, "reflex dels desplegaments en ubicacions interiors d'alta densitat, sistemes de transport, estadis i grans recintes".

Per part seva, la radiodifusió hi va aportar 264 milions d'euros, amb un creixement de l'1,9%, en un any marcat per renovacions de contractes a llarg termini, la qual cosa "confirma el nostre paper essencial en els sistemes de comunicacions dels operadors de telecomunicacions".

Quant als serveis de fibra, connectivitat i allotjament, van generar 234 milions d'euros, amb un creixement del 16,1%, impulsat principalment pel desplegament del projecte de fibra Nexloop a França.

Cellnex, a la seva nota de resultats, també explica que el 2025 va continuar "optimitzant la seva cartera" mitjançant una "assignació disciplinada del capital i desinversions selectives", en línia amb el seu enfocament estratègic. "La venda del negoci francès de centres de dades va reforçar el compromís del grup amb les infraestructures de telecomunicacions bàsiques amb valor escalable a llarg termini, la qual cosa va reforçar el seu posicionament com a operador neutral especialitzat", remarca.

Així mateix, indica que va tancar l'exercici amb un deute financer net de 20.800 milions d'euros segons la NIIF 16, "mantenint un perfil de deute molt estable, amb al voltant del 77% del finançament a tipus fixos, amb un cost mitjà del 2,1% i un venciment mitjà de 4,1 anys, la qual cosa li permet conservar la flexibilitat del balanç a llarg termini".

I el palanquejament també va millorar durant l'any, amb "un enfortiment del ràtio de deute net/EBITDA des de 6,39x fins a 6,28x gràcies a la millora del rendiment operatiu i a una gestió financera disciplinada". L'empresa manté el seu objectiu a llarg termini d'aconseguir un rang de palanquejament entre 5x i 6x.

PREVISIONS I DIVIDEND

De cara el 2026, Cellnex espera ingressos d'entre 4.075 i 4.175 milions d'euros, i que l'EBITDA ajustat se situï entre 3.425 i 3.525 milions d'euros. Enguany, a més, vaticina que aconseguirà un flux de caixa lliure palanquejat recurrent (RLFCF) d'entre 1.900 i 2.000 milions d'euros, mentre que el flux de caixa lliure (FCF) se situarà entre 600 i 700 milions d'euros.

L'empresa també ha reafirmat les seves previsions pel 2027, "ajustades pels canvis en el perímetre i per l'increment de la remuneració dels accionistes".

I és que, precisament, el 2025 Cellnex ha finalitzat el programa de recompra d'accions per valor de 1.000 milions d'euros, executat un any abans del que es previa. "Aquesta operació reforça el compromís del grup amb una assignació disciplinada del capital i una remuneració sostinguda del valor per als accionistes", explica.

També destaca que al gener de 2026 ha iniciat el pagament de dividends amb el primer tram del compromís anual de 500 milions d'euros. Raimon Trias, CFO de Cellnex, ha dit al respecte que "la solidesa del nostre model de negoci ens ha permès aconseguir els nostres objectius financers i de remuneració dels accionistes".

"Hem reduït el deute i estem en camí de situar-lo per sota del 6x de l'EBITDA. Aquesta millora estructural en la generació de caixa -un dels nostres principals objectius al Capital Market Day 2024- ens permet anticipar i incrementar la remuneració als accionistes, la qual cosa demostra la fortalesa de l'empresa", ha afegit.