Wall Street puja pel renovat optimisme per les retallades de tipus

Wall Street puja per l'optimisme renovat per les retallades de tipus d'interès, ja que el president de la Reserva Federal de Nova York (Fed), John Williams, ha assegurat aquest divendres que veu "marge per a un ajust addicional" en les taxes.

Al còmput setmanal, i a falta de la sessió actual, el parquet novaiorquès va camí de finalitzar una setmana baixista durant la qual el Nasdaq es deixa un 3,6%, l'S&P 500 cedeix un 2,9% i el Dow Jones retrocedeix un 3%.

I és que els sòlids resultats trimestrals d'Nvidia no han ajudat a dissipar els temors del mercat amb la IA. "La majoria de les notícies diran que han ressorgit les preocupacions sobre la despesa en IA i el crèdit, la qual cosa és cert", indica Ipek Ozkardeskaya, analista sènior Swissquote, que posa el focus sobre les finances del fabricant de xips.

"S'ha començat a assenyalar que Nvidia ha acumulat grans reserves de xips, en part perquè la demanda s'està desplaçant cap a la seva plataforma Blackwell de pròxima generació, i en part perquè els controls d'exportació nord-americanes han deixat milers de milions de dòlars en xips H2O potencialment invendibles, la qual cosa ha obligat a una depreciació multimilionària", afirma.

Al mateix temps, tal com comenta aquesta experta, s'ha dit que Nvidia ha estat rebent importants pagaments anticipats de clients i comptabilitzant-los com a ingressos massa aviat, abans del lliurament dels xips. "Això no és il·legal. És una pràctica que pot millorar els resultats a curt termini, però que podria generar un dèficit si les comandes futures disminueixen".

"Quan un indaga prou, segur que troba una cosa tèrbola. I la gent només comença a indagar quan se sent incòmoda, i aquesta incomoditat va en augment. L'opinió del mercat es polaritza cada vegada més entre els qui clamen que això és una bombolla i els qui estan disposats a continuar invertint-hi. Crec que aquesta dinàmica conduirà a una major volatilitat i a grans fluctuacions. Serà emocionant", remarca Ozkardeskaya.

Per part seva, des de Bankinter expliquen que "es nota la inseguretat del mercat respecte a la IA, la qual cosa és bo perquè permet que es freni de cara a cap d'any en lloc d'entrar en zona d'excessos, tenint en compte les generoses revaloracions fins ara el 2025". En aquest sentit, diuen que, encara que les caigudes mai agraden i menys si agafen velocitat, és millor que es produeixin ara al novembre/desembre que seguir amb pujades ràpides que acabin convidant a una correcció forta.

"Els dubtes sobre les valoracions de la IA continuen pesant i, encara que insistim que els hipotètics sobrepreus estarien en la IA encara no cotitzada (OpenAI, Mistralenca, Anthropic, XIA…) i no en l'ecosistema de la IA que sí que cotitza (Amazon, Nvidia, TSMC, ASML, Netflix…), la por irreflexiva a vegades deriva en correccions brusques com les d'ahir. No cal espantar-se", subratllen aquests estrategs.

DUBTES AMB LES RETALLADES DE LA FED

L'altre punt d'atenció per als inversors és la Fed i, sobretot, la decisió que prengui a la seva pròxima reunió de desembre. En referència a això, un informe d'ocupació de setembre millor de l'esperat ha rebaixat les expectatives d'una nova retallada a l'últim conclave monetari de l'any.

"La creació de 119.000 ocupacions, molt per sobre del que es preveia, demostra que el mercat laboral es refreda, sí, però des d'una posició de força. L'estirada arriba de sanitat, restauració i serveis socials, mentre manufactura, transport i ocupació federal retallen. És el clàssic quadre de 'rotació', no de col·lapse. (...) La contrapartida és que la Fed tindrà menys pressa per baixar tipus de manera agressiva", valora Sergio Ávila, analista sènior d'IG.

"Si ja la probabilitat que donaven els mercats al fet que la Fed tornés a baixar els seus tipus d'interès de referència al desembre era molt reduïda, el sensiblement millor de l'esperat informe d'ocupació no agrícola de setembre pràcticament va fer que els inversors descartessin aquesta possibilitat per complet, la qual cosa també entenem que va tenir un impacte negatiu als mercats de renda variable nord-americanes", agreguen en Link Securities.

Així mateix, cal recordar que l'informe de novembre -el d'octubre no es publicarà- es donarà a conèixer després de la reunió del Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) de desembre, la qual cosa impedirà als membres comptar amb aquesta referència, "fent d'aquesta manera més factible que optin per no moure les taxes oficials en aquest, preferint esperar a tenir una visió més completa de la situació per la qual travessa el mercat laboral nord-americà", asseguren aquests experts.

No obstant això, les últimes paraules de Williams han reactivat l'optimisme. "Continuo veient marge per a un ajust addicional a curt termini del rang objectiu de la taxa de fons federals, amb la finalitat d'acostar la postura de la política monetària al rang neutral i, d'aquesta manera, mantenir l'equilibri entre l'assoliment dels nostres dos objectius. Les meves opinions sobre política monetària es basaran, com sempre, en l'evolució del conjunt de les dades, les perspectives econòmiques i l'equilibri de riscos per a l'assoliment dels nostres objectius de màxima ocupació i estabilitat de preus", ha assegurat durant la Conferència del Centenari del Banc Central de Xile.

ECONOMIA I ALTRES MERCATS

Quant a l'agenda macro, aquest divendres recull la publicació dels PMIs manufacturers i de serveis preliminars de novembre, així com les expectatives d'inflació que recull la Universitat de Michigan al seu sondeig sobre la confiança del consumidor.

En altres mercats, el petroli West Texas baixa un 2,44% (57,57 dòlars) i el Brent cedeix un 2,11% (62,04 dòlars). Per part seva, l'euro es deprecia un 0,12% (1,1515 dòlars), i l'unça d'or perd un 0,52% (4.039 dòlars).

A més, la rendibilitat del bo nord-americà a 10 anys es relaxa al 4,057% i el bitcoin perd un 5% (82.026 dòlars).