Caigudes moderades a Wall Street davant l'ofensiva de Trump sobre Powell i la Fed

Wall Street cau aquest dilluns, després que el president de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, hagi anunciat que el Departament de Justícia li ha obert una investigació penal per ordre del president Donald Trump.

En un comunicat publicat en escrit i en vídeo a la web de la Fed, Powell ha afirmat que "l'amenaça de càrrecs penals és conseqüència que la Reserva Federal fixa les taxes d'interès en base en la nostra millor avaluació del que beneficiarà al públic, en lloc de seguir les preferències del president".

"Es tracta de si la Fed podrà continuar establint les taxes d'interès basant-se en l'evidència i les condicions econòmiques, o si, en canvi, la política monetària serà dirigida per la pressió política o la intimidació. He servit a la Reserva Federal sota quatre administracions, tant republicanes com demòcrates. En tots els casos, he complert amb els meus deures sense temor ni favoritisme polític, concentrat únicament en el nostre mandat d'estabilitat de preus i màxima ocupació. El servei públic a vegades requereix mantenir-se ferm enfront de les amenaces", ha sentenciat el president del banc central nord-americà.

"UN CANVI DE RÈGIM"

La veritat és que els atacs de Trump a Powell —i a la Fed en el seu conjunt— no són una cosa nova. Des que va començar el seu segon mandat, el president ha tractat de doblegar l'organisme a la seva voluntat, pressionant perquè baixi els tipus d'interès fins a l'1% o més i introduint al Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC, per les seves sigles d'interès) Stephen Miran com a governador, que s'ha mostrat sempre completament alineat amb les polítiques de Trump.

Així mateix, el mandatari ha criticat en nombroses ocasions Powell per no cenyir-se al seu pla, malgrat que el banc central va retallar els tipus d'interès en tres ocasions des de la segona arribada de Trump al poder. A més, el Suprem va rebutjar temporalment i per unanimitat la petició de Trump per a destituir la governadora Lisa Cook a l'octubre, que va acusar de falsificar dades per a cometre frau hipotecari. Amb tot, l'antiga assessora econòmica de Barack Obama haurà d'esperar fins al 21 de gener per a conèixer el veredicte del Suprem.

Tots aquests episodis van ser un focus de preocupació per als analistes, que ara s'ha accentuat amb un atac inèdit al president de la Reserva Federal. "El mercat ja ha vist això abans i no li agrada. En aquest punt no es tracta de Powell, sinó de la independència de la Fed", explica Jay Woods, estratega cap de mercat de Freedom Capital Markets. "Així que quan surten notícies com aquesta, la reacció immediata és vendre", afegeix.

Stephen Innes, soci gerent d'SPI Asset Management, assenyala que els mercats "poden conviure amb gairebé qualsevol cosa, excepte amb la incertesa sobre qui està realment dirigint el partit". Segons aquest expert, crisis inflacionàries, bèl·liques o econòmiques poden moderar-se i descomptar-se en els preus, però "una vegada que l'àrbitre és arrossegat al camp i acusat de falsejar el marcador, tot el partit canvia". "Aquí és on som ara", subratlla.

"Això no es tracta de defensar el llegat de Powell. El seu historial és desordenat. Els errors de judici durant la pandèmia van alimentar la pitjor inflació en quaranta anys. La credibilitat institucional ja estava danyada molt abans d'aquesta setmana. Però els mercats distingeixen entre errors de política i segrest institucional. Un és sobrevivible. L'altre és sistèmic", apunta Innes.

"Una vegada que l'àrbitre és arrossegat al camp i acusat de falsejar el marcador, tot el partit canvia"

Tot això ha impulsat el preu d'or i de la plata a nous màxims, mentre que el dòlar s'està veient llastrat per l'enèsima ofensiva de Trump. Tot això, sense oblidar el que està passant a Veneçuela, així com les amenaces d'annexió de Groenlàndia o d'atacar l'Iran, enmig d'una onada de protestes contra el règim dels aiatol·làs, que deixen centenars de morts i milers de detinguts. Teheran ha advertit que respondrà a qualsevol intervenció dels Estats Units al país.

"Això és inequívocament una postura d'aversió al risc. Esperem que el dòlar, els bons i les accions caiguin tots en les operacions del dilluns, en una venda d'actius nord-americans similar a la d'abril de l'any passat, all punt àlgid del xoc aranzelari i l'amenaça anterior a la posició de Powell com a president de la Fed, amb els inversors globals aplicant una prima de risc més alta als actius nord-americans", assenyala Krishna Guha, cap de política global i estratègia de bancs centrals a Evercore ISI.

Al seu torn, Kathleen Brooks, directora de recerca d'XTB, creu que l''operació 'vendre els EUA' podria tornar al focus", ja que els mercats "podrien enviar un missatge aquesta setmana: una política exterior intervencionista és una cosa, però interferir massa en assumptes interns no és benvingut".

"El món està a la vora de grans canvis a l'inici del 2026. Entendre com es desenvolupin podria ser crucial per als inversors a mitjà termini. els EUA ja no és el far d'estabilitat que sostenia un sistema basat en regles que va dominar Occident des de la postguerra. Un EUA fort, que s'enfronti a potències com la Xina, l'Iran o Rússia, podria tenir moltes conseqüències per a l'economia global i els mercats financers. Prepareu-vos per a la primera onada de volatilitat del 2026", alerta aquesta experta.

RESULTATS I DADES

Però no tot el focus del mercat es troba sobre Trump. I és que aquesta setmana es coneixen importants referències per a les borses mundials, com l'IPC dels Estats Units de desembre, que es publica aquest dimarts. El consens espera que la inflació general es mantingui al 2,7%, però preveu un repunt de la taxa subjacent fins al 2,7%, una dècima percentual més.

Aquesta xifra es coneix després del decebedor informe d'ocupació de desembre, que va indicar que amb prou feines es van crear 50.000 llocs de treball a l'últim mes de l'any, per sota dels 60.000 que projectava el mercat. "El mercat es va centrar més en la caiguda de la desocupació que en el feble nombre de nòmines no agrícoles, i les expectatives d'una retallada de taxes al gener per part de la Fed estan desapareixent", apunta Brooks.

D'altra banda, aquesta setmana comença la temporada de resultats del quart trimestre. JP Morgan i Bank of Nova York es confessaran davant els mercats dimarts, mentre que Citigroup i Bank of America ho faran dimecres i Goldman Sachs, Blackrock i Morgan Stanley tindran el seu torn dijous.

Segons Brooks, el sector financer està en la mira del mercat en aquesta temporada. "S'espera que els sis majors bancs dels EUA registrin el seu segon major benefici anual de la història el 2025, amb 157.000 milions de dòlars segons analistes. No obstant això, el quart trimestre podria veure una desacceleració de l'auge del 'trading' que va impulsar els guanys dels majors bancs d'inversió, per la qual cosa la reacció del mercat davant grans beneficis podria ser moderada", apunta.

Quant a la tecnologia, el gran impulsor del ral·li borsari dels últims temps, l'experta d'XTB creu que cal esperar una "desacceleració" i, per tant, que les preguntes sobre la rendibilitat de les monstruoses inversions en intel·ligència artificial (IA) tornin a tenir un paper protagonista als mercats.

"Els analistes esperen un creixement de guanys del 18% el 2026, el ritme més lent des del 2022, quan les accions tecnològiques van caure fortament. S'espera que la resta de l'S&P 500 vegi un creixement del 13%. Encara que la tecnologia continua sent rendible, la bretxa amb altres sectors s'està estrenyent, la qual cosa ajuda a ampliar el repunt borsari. A més, això redueix la valoració del sector, que ara se situa en 29 vegades guanys, amb prou feines per sobre de la relació P/E del Nasdaq (25 vegades guanys)", sentència.

ALTRES MERCATS

En altres mercats, l'euro es revalora enfront del dòlar (+0,44%, 1,1689 dòlars). El petroli cau amb moderació, un 0,4% de mitjana: el Brent cotitza als 63 dòlars el barril i el WTI, als 58,85.

L'or (+2,3%, 4.604 dòlars) i la plata (+6,2%, 84,26 dòlars) marquen nous màxims històrics.

El rendiment del bo nord-americà a 10 anys avança fins al 4,195%.

El bitcoin puja fins als 90.700 dòlars i l'ethereum, fins als 3.116.