Caigudes moderades a Wall Street amb la mirada sobre les tecnològiques i les inversions en IA

Wall Street cotitza amb caigudes moderades aquest divendres a mesura que els inversors continuen mostrant preocupació per les elevades valoracions de les tecnològiques, sobretot amb les companyies associades a la intel·ligència artificial (IA). Això provoca que, al còmput setmanal, i a falta de la sessió actual, els índexs nord-americans vagin camí de finalitzar una setmana baixista, liderada per les pèrdues del Nasdaq, que es deixa un 2,8%, seguit de l'S&P 500 i del Dow Jones, que retrocedeixen un 1,8% i un 1,4%.

"Des que ha començat novembre les borses combinen rebots i retrocessos forts, conseqüència de la inseguretat derivada de les inversions en IA, principalment. Què és el més important sobre això? Doncs que, en la nostra opinió, pot produir-se un sell-off (o un encadenament de diversos sell-offs de menor envergadura, amb els seus respectius rebots immediats), però no una correcció seriosa per sobrevaloració generalitzada. No està larvándose cap rèplica de la bombolla .com del 2000", valoren en Bankinter.

De fet, aquests analistes basen la seva afirmació en dos arguments. En primer lloc, diuen que són qüestionables les valoracions de les companyies que desenvolupen la IA (OpenIA…), però no de l'ecosistema de la IA (Nvidia, ASML, Amazon…).

"Són coses distintes. Va passar alguna cosa semblant el 2000: una cosa era proporcionar accés a Internet (Terra, operadores de telefonia i xarxes…) i una altra distinta l'ecosistema d'activitats en internet (Google, Amazon, Netflix….). El valor del negoci estava a les segones, no a les primeres. Avui succeeix una cosa semblant".

El segon aspecte que esgrimeixen fa referència al fet que la situació de deute i beneficis no té res a veure amb la de l'any 2000. "Les companyies de l'ecosistema d'IA generalment tenen caixa neta positiva (enorme en no pocs casos; és a dir, zero deute) i generen elevats beneficis (és a dir, reals avui, res de promeses)… en lloc de molt de deute i zero beneficis, que va ser el que succeïa en el 2000 amb les companyies d'internet".

Així, posen com a exemple que "els ROE 2026 (Rendibilitat sobre Recursos Propis) de les principals representants de l'ecosistema d'IA esmentades abans (ASML, Nvidia, Microsoft, Amazon) són, en aquest mateix ordre: 45%, 76%, 27% i 20%. Aquestes xifres resulten convincents per si mateixes".

"És encertat invertir en les companyies que es beneficien de l'ecosistema de la IA, però tal vegada no en les quals exclusivament desenvolupen la IA, perquè són aquelles les que obtenen gegantescos beneficis que els permeten no endeutar-se, beneficis que continuaran expandint-se ràpidament gràcies al desenvolupament de la IA, del qual seran les principals beneficiades. Generalment les coses són menys complicades del que semblen", remarquen.

TESLA APROVA EL PLA SALARIAL DE MUSK

A nivell empresarial, la protagonista és Tesla, després que la Junta d'Accionistes de la companyia hagi aprovat, amb més del 75% de vots a favor, el paquet de compensació salarial d'un bilió de dòlars d'Elon Musk.

"Els inversors donen per fet que necessiten Musk al comandament, sigui el que sigui el preu", assenyala l'estrateg britànic Neil Wilson. I és que, segons els experts, els motius per a "aprovar el premi són obvis", i existeixen "raons lògiques" perquè altres accionistes també hagin mostrat el seu suport.

"Per a aconseguir l'astronòmica xifra que s'anuncia, Musk ha de complir alguns objectius extremadament exigents. Els guanys hauran de multiplicar-se per 24 i la valoració de Tesla haurà de disparar-se d'1,4 bilions de dòlars a 8,5 bilions. Això implicarà passar de ser un fabricant de vehicles elèctrics a una empresa molt més àmplia d'intel·ligència artificial i tecnologia. En aquest sentit, la majoria dels accionistes de Tesla tenien poc a perdre en aprovar l'acord. Si Musk aconsegueix el bilió de dòlars, els accionistes hauran sortit molt beneficiats", afirma Russ Mould, director d'inversions d'AJ Bell.

ECONOMIA I ALTRES MERCATS

Des del punt de vista econòmic, l'agenda inclou el sentiment del consumidor i les expectatives d'inflació que recull la Universitat de Michigan. Cal recordar que aquest divendres s'hauria d'haver publicat l'informe d'ocupació d'octubre, però a conseqüència del tancament del Govern no es donarà a conèixer.

En altres mercats, el petroli West Texas puja un 0,99% (60,02 dòlars) i el Brent avança un 0,90% (63,96 dòlars). Per part seva, l'euro s'aprecia un 0,13% (1,1562 dòlars), i l'unça d'or guanya un 0,59% (4.014 dòlars).

A més, la rendibilitat del bo nord-americà a 10 anys es revalora al 4,095% i el bitcoin perd un 0,99% (99.959 dòlars).