eDreams es desploma després d'anunciar resultats, canvis a l'estratègia de Prime i rebaixa de guies

eDreams ha començat a cotitzar amb retard aquest dimecres a mesura que s'ajustaven les ordres de compra i venda. I és que la companyia va anunciar ahir, al tancament, resultats, amb modificacions a l'estratègia de Prime, el seu programa de subscripció, i rebaixa de guies, cosa que l'està fent enfonsar-se més d'un 30% a la borsa avui (-31%, 4,58 euros).

Durant el primer semestre de l'exercici fiscal 2026, finalitzat el 30 de setembre, l'empresa va obtenir un benefici net de 31,5 milions, xifra que suposa un increment del 2.270% en comparació amb el mateix període de l'any passat. El benefici net ajustat va assolir els 47,1 milions d'euros, cosa que implica un augment també molt notable enfront dels 8,1 milions d'euros registrats al primer semestre de l'exercici fiscal 2025.

Tot i aquesta caiguda en borsa, els analistes de Deutsche Bank, que tenen un consell de compra amb un preu objectiu d'11,50 euros, consideren que els comptes del segon trimestre fiscal estanc han estat "sòlids", superant en un 6% el cash EBITDA enfront del consens.

Tot i això, Deutsche al·ludeix als canvis anunciats en la seva estratègia de Prime, amb opcions de pagament mensual en alguns mercats, que reduiran el volum d'ingressos diferits durant l'exercici fiscal 2026.

"Com a conseqüència d'això, rebaixaran la guia de cash EBITDA per al 2026 fins als 155 milions d'euros, al voltant d'un 28% per sota del consens actual", explica el banc alemany.

Aquesta seria la causa de les fortes caigudes a la companyia d'avui. Tot i això, Deutsche precisa que l'impacte en l'EBITDA ajustat seria menor, ja que la direcció va esmentar nivells propers als 173 milions d'euros d'EBITDA ajustat l'any fiscal complet 2026 durant la conferència amb analistes. Això contrasta amb el consens de Bloomberg, situat als 181 milions d'euros.

LA CORBA DE SUBSCRIPTORS

Per a IG, un altre element que pesa és la moderació en el ritme de nous subscriptors de Prime. El nombre de membres Prime va créixer un 18% interanual fins als 7,7 milions, amb 1,2 milions de nous membres nets incorporats durant els dotze últims mesos. Les altes netes van assolir les 457.000 al primer semestre.

La companyia va dir que el seu nou pla pluriennal està dissenyada per oferir un "fort creixement", especialment en el nombre de subscriptors Prime.

"Es realitzaran inversions estratègiques per accelerar el creixement dels subscriptors a una nova taxa, més alta, del 15-20% anual per als anys fiscals 2028-2030. De cara al 2030, eDO arribarà a més de 13 milions de membres, xifra que suposa un 40% més que el consens de mercat actual", ha assenyalat.

Tot i això, també ha indicat que "la captació de nous clients s'ha vist afectada recentment per l'augment de bloquejos per part de Ryanair", que "han continuat i s'han intensificat malgrat les sentències fermes de tribunals superiors a Europa que confirmen el dret d'eDreams a distribuir-ne el contingut".

"En conseqüència, la companyia adopta una previsió conservadora a curt termini, tot esperant sumar 600.000 nous membres Prime durant tot l'exercici fiscal 2026", preveu.

Segons IG, el mercat aquí mira menys el titular del benefici i més la corba de creixement de subscriptors.