BofA veu Inditex com a "equip guanyador" i millora el seu preu per les fortes inversions

Bank of America (BofA) veu Inditex com a "equip guanyador" i puja el preu objectiu fins als 65 euros per acció des dels 62 euros per títol previs per les fortes inversions realitzades. Alhora, reitera la seva recomanació de comprar el valor.

"El grup ha invertit 1.800 milions d'euros en capex durant els dos últims anys per a reforçar de manera significativa les seves capacitats logístiques", assenyalen aquests analistes.

En aquest sentit, consideren que els resultats del segon trimestre, que es publicaran al setembre, representen un punt d'inflexió per a la tesi d'inversió per dos motius. En primer lloc, perquè "la companyia començarà a comparar-se amb una base més exigent a partir del període de vendes del tercer trimestre, per la qual cosa haurà de demostrar que continua sent capaç de mantenir un creixement d'un dígit alt".

El segon aspecte sobre el qual centren l'atenció a BofA és que, encara que Zara continua sent el principal motor de creixement, "les ensenyes dirigides a un públic més jove han de prendre'n el relleu. En aquest segment existeix un important potencial d'expansió, recolzat per les recents inversions en capex, que haurien d'impulsar un creixement rendible".

Per això, destaquen que l'"elevada velocitat" de renovació de l'oferta de moda d'Inditex, juntament amb la seva "excel·lent" capacitat d'execució i l'augment de les seves inversions, ofereix oportunitats de creixement a llarg termini.

"Esperem que el grup registri un creixement dels ingressos del 8,7% anual compost (CAGR) durant els pròxims tres anys, recolzat per un increment de la despesa en inversió (capex), que estimem que aconseguirà gairebé 3.000 milions d'euros anuals per a l'exercici fiscal 2030, impulsant l'expansió cap a nous mercats geogràfics i nous segments de preu, així com majors guanys de quota de mercat".

A més, eleven les seves estimacions entre un 0% i un 6% per als exercicis fiscals 2027-2029, "o que ens situa entre un 2% i un 6% per sobre del consens de benefici per acció (BPA) pel 2028-2029".

OPORTUNITATS DE CREIXEMENT

A BofA també expliquen que Zara encara disposa de marge per a continuar guanyant quota de mercat mitjançant l'expansió de categories, especialment en calçat i accessoris, així com amb el llançament de col·leccions més petites i de major gamma, la qual cosa permet a la marca accedir a nous nivells de preu sense perjudicar la seva percepció de valor.

"Per part seva, Lefties es troba en les primeres fases de la seva expansió internacional. Actualment, el 42% de les seves botigues estan situades a Espanya, enfront del 19% de mitjana del grup. Els seus nous establiments són cinc vegades més grans que la mitjana de les botigues del grup, la qual cosa contribuirà aproximadament al 20% del creixement de l'espai comercial del grup enguany. A més, la seva oferta en línia permetrà continuar guanyant quota de mercat enfront del seu principal competidor directe, Primark".

D'aquesta manera, remarquen que l'obertura de quatre botigues Lefties a França i el Regne Unit representarà per si sola un 0,4% del creixement de l'espai comercial a l'exercici fiscal 2027, amb previsió d'expandir-se posteriorment a altres mercats europeus, com Alemanya, entre altres, als pròxims anys.

"Incrementem les nostres estimacions d'inversió (capex) entre un 6% i un 13% per als exercicis 2028-2030 i esperem que la contribució del creixement de l'espai comercial augmenti del 2,1% al 2,4% durant aquest període", conclouen a BofA.