BofA veu "excessiu" que s'esperi una pujada de 2.000 milions en l'OPA de BBVA
Opinen que l'oferta de BBVA segueix tenint un "sòlid sentit industrial", malgrat les restriccions
Els analistes de Bank of America (BofA) consideren "excessiu" que el mercat aposti per una pujada de 2.000 milions d'euros en l'OPA de BBVA sobre Banc Sabadell.
Segons aquests experts, l'oferta de BBVA segueix tenint un "sòlid sentit industrial", malgrat que les restriccions imposades pel govern espanyol "dilueixin la rendibilitat".
"Un retard de tres anys implica sinergies de tecnologies limitades a uns 300 milions d'euros a curt termini equival a un 1% d'increment del benefici per acció (BPA). És una operació estratègica, però, només aporta financerament sota certes condicions", expliquen aquests analistes.
Segons BofA, aquesta xifra de 2.000 milions d'euros és la que hauria d'aportar BBVA per aconseguir el banc català sense que els accionistes de Sabadell perdin diners amb l'operació.
Altres experts com els d'RBC són contraris a aquest moviment i opinen que BBVA "hauria d'abandonar l'OPA" sobre Banc Sabadell i "compensar els accionistes per un any complicat amb una gran recompra d'accions" després de les condicions imposades per l'Executiu.
"Després de la imposició d'aquestes condicions addicionals, ens costa de creure que BBVA pugui generar suficients sinergies perquè aquest acord funcioni en teoria. Tres anys és molt de temps, i la incertesa kafkiana sobre si s'estendrà a cinc anys basant-se en el principi de l'interès general resulta particularment desagradable", afirmen.
Per part seva, Scope Ratings considera que la venda de TSB, filial britànica de Sabadell, a Santander "afegeix més complexitat a la valoració" de Banc Sabadell en el context de l'OPA de BBVA. L'1 de juliol passat quan el Consell d'Administració de Banc Sabadell acceptava finalment l'oferta presentada per Santander sobre la seva filial britànica TSB. El preu inicial és de 2.650 milions de lliures esterlines (aproximadament 3.098 milions d'euros).
En aquest sentit, BofA opina que la venda de TSB no afecta l'OPA. Encara més, consideren que "una sortida del Regne Unit seria coherent amb l'estratègia de BBVA" de romandre només a mercats on compta amb una posició de lideratge.