Bonos: “Geopolítica e IPC americano. Sin cambios en la estrategia.”
Bankinter
El factor director para los bonos seguirá siendo la geoestrategia y el precio del petróleo. Un acuerdo de paz entre Irán/US parece vislumbrarse en el corto plazo, aunque de momento sin materializarse, y sería el paso previo para reabrir el Estrecho de Ormuz.
Esto relajaría los precios del petróleo y seguramente daría cierto respiro a los bonos, especialmente a 10 años, en un movimiento que podría reajustar a la baja las expectativas de inflación. Veremos… De momento, el jueves Trump/Xi Jinping se reúnen en China.
Esta semana el foco se concentra en la inflación de abril en EE.UU. Repuntará hasta +3,7% desde +3,3%, pero la subyacente se mantendrá anclada en +2,7% mostrando que la inflación sigue sin calar en la economía vía efectos de segunda ronda. En este contexto, mantenemos sin cambios la estrategia de inversión: tramos cortos-medios 2/5 años y en crédito corporativo investment grade. Rango estimado (semana): T-Note: 4,25%/4,40%; Bund: 2,95%/3,05%