Los inversores extranjeros se dan cuenta que las gangas están realmente en China
Puntos clave
- VC en EE. UU. multiplica por 4+ su inversión en IA/robótica desde 2023 (>160.000 mln USD en 2025), mientras China apenas sube (≈10.000 mln USD).
- Riesgos de burbuja en China se perciben más acotados por coste de desarrollo inferior y presión regulatoria que ha moderado el capex.
- Este mes, al menos tres fondos/splits de IA china han levantado capital en dólares desde LPs internacionales, marcando un giro de sentimiento.
La gran historia: un unicorn en 2 años
En su nuevo despacho en Beijing, el fundador de AI2 Robotics ⏤ Eric Guo ⏤ destacó un contraste simbólico: su rival en EE.UU. levantó 1.000 mln USD en una sola ronda, a una valoración de 39.000 mln USD. "Eso excede con creces lo que suele conseguir una empresa robótica en China", afirmó.
La respuesta competitiva en China ha sido pragmática: hacer más con menos parámetros. Su modelo robótico usa <10% de los parámetros en su RT-2, reflejando la nueva escuela china de eficiencia abierta por stacks, que han reducido dramaticamente los costes de la IA de consumo.
AI2 Robotics logró una valoración de 1.000 mln USD este otoño, alcanzando estatus unicorn a los dos años de su arranque, tras 9 rondas de capital en 2025 —según fuentes cercanas a LPs— subrayando el despegue inversor hacia modelos eficientes y escalables.
Marcos y flujos: mayor flexibilidad, menor euforia
El giro regulatorio en China y los controles de exportación de chips en EE. UU. han generado un mercado donde el riesgo de burbujas parece más contenido. Según Boman Group, las valoraciones de IA chinas son ≈1/4 de las americanas, apalancadas por I+D de coste inferior y mayor foco en caja que en rounds inflacionistas de hardware a uso interno.
El gestor Boman Group, que supervisa ≈910 mln AUD con foco principal fuera de China, decidió reinstalarse en Shanghai para espiar oportunidades de alpha estructural. Aun así, la renta variable global mira con cautela: el índice sube ≈30% en 2025 pero cotiza a un PER modesto ≈13,6x, mientras roza 33,8x PER.
China empieza a capturar LP extranjero en un entorno de múltiplos más sobrios y narrativas de eficiencia. El riesgo de burbuja parece contenido por regulación interna y costes R&D más racionales. Para nosotros: seguir invertidos en calidad china sí, pero sin perseguir euforia de rondas al estilo Silicon Valley.