Las acciones de defensa podrían quedar atrapadas entre la guerra comercial de Trump y los grandes planes de gasto militar
La segunda administración de Donald Trump comenzó con algunas medidas agresivas del presidente estadounidense hacia otras potencias mundiales, pero el impacto de esas acciones en las empresas de defensa estadounidenses aún está en el aire.
El enfoque poco ortodoxo de Trump hacia la diplomacia y una inminente pelea por el presupuesto en el Capitolio significan que los contratistas de defensa tienen un alto grado de incertidumbre sobre lo que vendrá después. El ETF iShares US Aerospace & Defense (ITA)
El índice se recuperó inmediatamente después de la victoria de Trump, pero el fondo ha cambiado poco desde el 11 de noviembre.
Los contratistas de defensa estadounidenses suelen abastecer a las fuerzas armadas estadounidenses, pero también pueden enviar sus productos a ejércitos extranjeros, ya sea a través de las fuerzas armadas estadounidenses o directamente con la aprobación federal. La estrategia de “Estados Unidos primero” de Trump podría, en teoría, conducir a un mayor gasto para las fuerzas armadas estadounidenses y, al mismo tiempo, reducir las ventas militares al exterior.
“En este momento, la gente está confundida por una serie de diferentes corrientes cruzadas. Una de ellas podría ser una solución de algún modo a la guerra en Ucrania, que ha supuesto un gasto adicional de Estados Unidos de entre 25.000 y 50.000 millones de dólares en armas para Ucrania”, dijo Roman Schweizer, analista de políticas de TD Cowen.
La financiación del gobierno estadounidense tampoco está clara, ya que se acerca la fecha límite del 14 de marzo para un posible cierre. Algunos proyectos militares también podrían quedar bajo el escrutinio del llamado Departamento de Eficiencia Gubernamental, encabezado por Elon Musk, que ha sido crítico con el avión de combate F-35 de Lockheed Martin.
Si el presupuesto militar de Estados Unidos sufre algún tipo de alteración relacionada con el cierre o recortes selectivos, no todas las empresas se verán afectadas por igual. El analista de Bank of America, Ronald Epstein, destacó a Northrop Grummanen una nota del 7 de febrero como una empresa relativamente aislada.
“El cambio de administración en Estados Unidos y la ley DOGE han aumentado la incertidumbre en el mercado sobre el gasto público, la certidumbre programática y la naturaleza de los contratos gubernamentales”, dijo Epstein. “Vemos que NOC está aislada del ruido debido a la posición de la empresa en algunos de los programas de defensa más críticos en materia de seguridad nacional, proyección de poder y tecnologías de próxima generación”.
Defensa antimisiles
Por supuesto, podría haber beneficios a largo plazo en términos de gasto para las empresas de defensa bajo una administración republicana. El 27 de enero, Trump emitió una orden ejecutiva titulada “ La Cúpula de Hierro para Estados Unidos ” para explorar mejoras en el sistema de defensa antimisiles de Estados Unidos.
Los senadores republicanos Dan Sullivan, de Alaska, y Kevin Cramer, de Dakota del Norte, anunciaron el jueves un proyecto de ley en ese sentido, que exige un gasto de más de 18 mil millones de dólares .
Aunque aún queda por ver la forma exacta de ese programa, podría representar un impulso para las acciones de defensa.
“No creo que necesariamente vaya a ser un proyecto de ley independiente para financiar el programa Iron Dome for America. Creo que eso se irá concretando a lo largo de varios años y realmente dependerá de cuán expansivo sea ese programa”, dijo Schweizer, de TD.
El analista de William Blair, Louie DiPalma, dijo en una nota a clientes del 28 de enero que cualquier plan Iron Dome probablemente beneficiaría a los principales nombres de defensa contra misiles, como Lockheed Martin y RTX. DiPalma también dijo que el negocio espacial Milenio de Boeing y Halo de AeroVironments Blue podría estar en juego para contratos.
Preocupaciones por la guerra comercial
Los aranceles amenazados por Trump a aliados como Canadá y Europa podrían ser otro problema para las empresas de defensa, incluso si sus productos no se ven afectados.
“Las guerras comerciales y los aranceles pueden tener un impacto negativo en el apetito de un país para comprar sistemas de armas estadounidenses”, dijo Schweizer de TD.
La escala y la tecnología de los sistemas de armas estadounidenses hacen que sea difícil para los países comprar en otros lugares, más allá de pequeños contratos aquí y allá, dijo Tony Bancroft, gerente de cartera de Gabelli.
“Cuando se compra un sistema de armas estadounidense, se obtiene la cadena logística. Otros países no tienen el tipo de volúmenes con los que nosotros trabajamos”, dijo Bancroft. Las ventas militares al extranjero también tienden a ser acuerdos con márgenes más altos para los contratistas de defensa que las ventas nacionales, agregó.
Las principales acciones de defensa en el ETF de defensa y aeroespacial comercial Gabelli (GCAD) al 31 de diciembre incluyeron L3Harris Technologies y Spirit AeroSystems