Federated Hermes sobrepondera renta variable y recomienda rotar hacia emergentes, industriales y small caps
Stephen Auth, CFA, Vicepresidente Ejecutivo, Director de Inversiones, Renta Variable
En el último mes en EE. UU., la incertidumbre de la guerra comercial ha disminuido, los datos de inflación han seguido suavizándose; la probabilidad de que la Fed inicie un nuevo ciclo de recortes de tipos está aumentando, el mercado laboral se mantiene y la economía con él; y las ganancias han ido mejorando, hasta ahora.
A medida que los mercados continúan repuntando, liderados por las acciones de tipo growth y las empresas de pequeña capitalización y con los mercados del dólar estadounidense y los bonos estabilizados, sería sensato que los mercados se tomaran un respiro aquí. Con tantas buenas noticias descontadas, ¿por qué no?
Dicho esto, el equipo macro de Federated Hermes se mantiene firme en nuestra posición sobreponderada en renta variable. En nuestra experiencia, en los mercados alcistas, no se venden repuntes; compras caídas. Vemos más probable una rotación hacia algunos de los rezagados del mercado que una corrección del mercado en toda regla. El equipo pronostica un sólido repunte en la segunda mitad de este año y una aceleración en 2026; Las llamadas a la recesión se han vuelto más silenciosas hoy que en los últimos años. Hasta ahora, esta temporada de ganancias ha sido sólida. El crecimiento de este trimestre parece estar a punto de alcanzar una tasa del 13%, y es probable que se produzca más a medida que la economía estadounidense se vuelva a acelerar en la segunda mitad y en 2026.
Un resultado probable a partir de aquí es que el mercado finalmente comience a alejarse de la relativa seguridad de los "Siete Magníficos" hacia otras áreas donde las ganancias son más cíclicas pero donde las valoraciones son sustancialmente más baratas: mercados emergentes, pequeñas capitalizaciones, industriales, financieras y "tecnología de valor". A medida que entramos en los últimos cinco meses de 2025, anticipamos que el mercado continuará subiendo hacia nuestro objetivo de fin de año de 6,500. La rotación del mercado parece más probable que una fuerte caída. Se está volviendo menos solitario de lo que nos gustaría aquí, pero no lo suficiente como para que nos dé vértigo.