BMW: Revisamos valoración tras las cifras del 4T 2024
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BMW: Revisamos valoración tras las cifras del 4T 2024. Vender. Precio Objetivo 71,6€. BMW cierra el 4T 2024 con cifras más débiles de lo esperado. Los volúmenes caen (-2,9%) penalizados por China (-13,4%), que representa cerca del 30% del total de entregas.
Las presiones en precio se trasladan a una caída mayor en ingresos (-15,2%) y la llamada a revisión de 1,5M de vehículos (60% aprox. de la producción anual de BMW) por un problema en el sistema de frenos suministrado por Continental deteriora más el EBIT (-57,3%). Con ello, el margen EBIT del segmento auto se contrae hasta 5,5%, vs. 6,3% estimado y 8,5% en el 4T 2023.
Para el conjunto de 2025 la Compañía anticipa un margen EBIT para coches entre 5,0%/7,0%. Con esta previsión apunta a otro año difícil en un contexto de elevada incertidumbre ante:
(i) la guerra comercial iniciada por EE.UU.
(ii) la caída de demanda de eléctricos, que representan un 19% del total de sus ventas y
(iii) el debilitamiento del consumo en China.
Tras estas cifras revisamos a la baja nuestras estimaciones y mantenemos nuestra recomendación sobre el valor en Vender.