Bankinter eleva el precio objetivo de ASML a 1.860 euros tras batir previsiones
- Bankinter eleva el precio objetivo de ASML desde 1.456 hasta 1.860 euros por acción.
- Los resultados del segundo trimestre superaron las previsiones en ventas, margen bruto y beneficio neto.
- La fuerte demanda ligada a la inteligencia artificial permite a ASML mejorar de forma sustancial sus guías para 2026.
Bankinter ha revisado con fuerza al alza su valoración de ASML después de que el fabricante neerlandés de equipos para semiconductores publicara unos resultados del segundo trimestre mejores de lo esperado y elevara sus previsiones para el conjunto de 2026.
La firma mantiene su recomendación de Comprar y sitúa ahora el precio objetivo en 1.860 euros por acción, frente a los 1.456 euros anteriores. Esta valoración implica un potencial aproximado del 20% respecto a la cotización de referencia de 1.556 euros utilizada en el informe.
Resultados mejores de lo previsto
ASML alcanzó unos ingresos de 9.326 millones de euros durante el segundo trimestre, un 21,3% más que en el mismo periodo del año anterior y por encima de los 8.853 millones esperados por el mercado.
El margen bruto se situó en el 54%, frente al 52% previsto, mientras el beneficio neto aumentó un 27,4%, hasta 2.918 millones de euros, superando también con claridad los 2.639 millones contemplados por el consenso.
El EBIT alcanzó 3.456 millones de euros, un 29,7% más interanual, confirmando que el crecimiento de los ingresos continúa acompañado por una mejora relevante de la rentabilidad operativa.
Guías del tercer trimestre por encima del consenso
La compañía ha presentado unas previsiones especialmente sólidas para el tercer trimestre. ASML espera unas ventas de entre 11.000 y 12.000 millones de euros, claramente por encima de los 10.293 millones anticipados por el mercado.
El margen bruto se situaría entre el 55% y el 57%, frente al 52,5% esperado por los analistas. Incluso la parte baja de ambos rangos supera las previsiones previas, lo que refuerza la visibilidad operativa para la segunda mitad del ejercicio.
ASML eleva con fuerza sus objetivos para 2026
La principal novedad se encuentra en la mejora de las guías anuales. ASML espera ahora obtener ingresos de entre 43.000 y 45.000 millones de euros, frente al rango anterior de 36.000 a 40.000 millones.
El nuevo objetivo también supera ampliamente los 39.300 millones contemplados por el consenso. En márgenes, la compañía eleva su previsión hasta una horquilla del 54% al 56%, desde el 51%-53% anterior.
ASML atribuye esta revisión a la enorme fortaleza de la demanda vinculada con el desarrollo de infraestructuras para inteligencia artificial. La ampliación de capacidad de los grandes fabricantes de chips continúa impulsando los pedidos de sus sistemas de litografía más avanzados.
Un crecimiento excepcional de beneficios
Bankinter estima que los ingresos de ASML aumentarán desde 32.667 millones de euros en 2025 hasta 44.016 millones en 2026 y 53.157 millones en 2027.
El EBITDA crecería hasta 18.571 millones este año y 23.066 millones el próximo, con una mejora del margen desde el 37,7% en 2025 hasta el 42,2% en 2026 y el 43,4% en 2027.
El beneficio neto alcanzaría 14.770 millones de euros en 2026 y 18.155 millones en 2027. El beneficio por acción aumentaría desde 24,83 euros en 2025 hasta 38,29 euros este año y 47,23 euros el próximo.
Recompras y sólida posición financiera
ASML también continúa ejecutando su programa de recompra de acciones por importe de 12.000 millones de euros para el periodo 2026-2028.
Durante el segundo trimestre recompró títulos por valor de 1.100 millones de euros, el mismo importe que en los tres primeros meses del año.
La compañía mantiene además una posición de caja neta significativa. Bankinter estima una deuda financiera neta negativa de 16.639 millones de euros en 2026 y de 25.363 millones en 2027, lo que proporciona capacidad para sostener inversiones, recompras y dividendos.
Una valoración exigente, pero respaldada por el crecimiento
ASML cotiza a múltiplos elevados, con un PER estimado de 40,5 veces para 2026 y de 32,8 veces para 2027. Sin embargo, Bankinter considera que estas valoraciones están justificadas por el fuerte crecimiento previsto de beneficios y por la posición estratégica de la compañía dentro de la cadena mundial de semiconductores.
La valoración se ha realizado mediante un descuento de flujos de caja, utilizando un coste medio ponderado del capital del 6,6% y una tasa de crecimiento a perpetuidad del 3%.
Con estas hipótesis, Bankinter obtiene un valor de 1.860 euros por acción y reitera su recomendación de Comprar. La tesis se apoya en la mejora de las guías, la fortaleza de la cartera de pedidos y la expectativa de que la inversión en inteligencia artificial mantenga elevados los crecimientos durante los próximos años.