Ahora que la Reserva Federal ha recortado las tasas, esto es lo que UBS dice que debe hacer con su efectivo

Hay 7,3 billones de dólares en efectivo depositados en fondos del mercado monetario, cerca de un récord, según el Investment Company Institute . Sin embargo, las sólidas tasas que se han disfrutado en los mercados monetarios y otras inversiones equivalentes al efectivo volverán a decaer ahora que la Reserva Federal está flexibilizando su política monetaria. El rendimiento anualizado a siete días de la lista Crane 100 de los 100 mayores fondos monetarios sujetos a impuestos era del 4,09% al jueves.

Además de reducir la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, o 0,25 puntos porcentuales, la Fed telegrafió el miércoles la posibilidad de dos recortes más de tasas este año y otro en 2026.

Si la debilidad del mercado laboral resulta aún más severa, el banco central podría incluso recortar más, dijo UBS en una nota el jueves.

Como resultado, para los inversores, “el imperativo de poner el efectivo a trabajar está aumentando”, escribieron los autores, encabezados por Ulrike Hoffmann-Burchardi, directora global de acciones de UBS Financial Services.

Esto se debe a que la historia demuestra que, desde 1945, el efectivo ha tenido un rendimiento inferior al de una estrategia de inversión gradual en carteras diversificadas de acciones y bonos estadounidenses aproximadamente el 74 % del tiempo, basándose en horizontes temporales de un año, según un análisis de UBS. Su rendimiento es inferior al de una estrategia de inversión en horizontes temporales de cinco años el 83 % del tiempo, según el banco.

UBS tiene un enfoque triple para administrar su efectivo.

Organizar las necesidades de liquidez

Incluso sus necesidades de efectivo deben asignarse cuidadosamente y no agruparse todas en una cuenta de ahorros o un fondo del mercado monetario.

El dinero que necesite hasta por un año debe estar disponible y no correr ningún riesgo de tasa de interés, dijo Hoffmann-Burchardi. Esto podría provenir de una combinación de cuentas de ahorro, fondos del mercado monetario o certificados de depósito, añadió. Solo tenga en cuenta que si bloquea su dinero en un CD, podría ser penalizado por cualquier retiro anticipado antes del vencimiento.

Un segundo paso dirigido a los instrumentos de deuda con vencimiento en un plazo de uno a tres años debería equilibrar tanto el rendimiento como la flexibilidad, dijo.

“Una escalera de bonos —una cartera de bonos individuales o fondos de bonos con vencimiento fijo y vencimientos escalonados— puede proporcionar flujos de efectivo predecibles y gestionar el riesgo de las tasas de interés”, escribió Hoffmann-Burchardi.

Por último, señaló que el efectivo de inversión destinado a cubrir necesidades a un plazo de hasta cinco años puede centrarse en optimizar la rentabilidad a cambio de cierta fluctuación de precios y una menor liquidez. En este caso, los bonos gubernamentales o de grado de inversión a mediano plazo tienen sentido, al igual que un enfoque diversificado de inversión en bonos multisectoriales, añadió.

Los bonos globales de alta calidad podrían ser un nicho atractivo. Han superado el rendimiento de las letras del Tesoro a uno a tres meses en el período de 12 a 24 meses posterior al pico de las tasas, con aumentos de entre el 2,7 % y el 4,1 %, señaló.

Incorporación gradual a las acciones

Además de asegurarse de que su cartera esté equilibrada, existen otras oportunidades específicas para poner el exceso de efectivo a trabajar en los mercados, dijo UBS.

Aquellos que invierten poco en acciones y buscan gestionar los riesgos de tiempo deberían considerar comprar acciones gradualmente durante las caídas del mercado, dijo Hoffmann-Burchardi.

“Creemos que las tasas de interés más bajas, el sólido crecimiento de las ganancias y los vientos favorables de la IA respaldarán mayores ganancias potenciales para las acciones globales durante el próximo año”, escribió.

Hoffmann-Burchardi cree que los inversores deberían centrarse en los temas de inteligencia artificial, energía y recursos para superar al mercado en general a largo plazo.

El oro y las inversiones alternativas también pueden proporcionar diversificación de cartera, y se espera que el metal precioso se beneficie del dólar más débil, las tasas de interés reales más bajas y las preocupaciones de los inversores sobre los crecientes niveles de deuda, dijo.

Encontrar un reemplazo de ingresos

Dentro del mercado de acciones estadounidenses, hay oportunidades selectivas en acciones con dividendos atractivos, dijo Hoffmann-Burchardi.

UBS mantiene un Índice Global de Dividendos de Calidad , compuesto por acciones que no solo pagan ingresos, sino que también son de alta calidad en términos de sus niveles de deuda y consistencia de beneficios, entre otras medidas. El banco utiliza modelos cuantitativos y análisis fundamental para determinarlo. Dos acciones del índice son Johnson & Johnson., cuyo dividendo rinde un 2,99%, y Valero Energía,que paga un rendimiento del 2,76%.

En renta fija, Leslie Falconio, directora de estrategia de renta fija gravable de UBS Financial Services, considera atractivos los títulos respaldados por hipotecas (MBS) de agencias. Estos títulos actualmente tienen una rentabilidad cercana al 5%, son de alta calidad y cuentan con abundante liquidez, según declaró en un informe aparte el miércoles.

“Si bien los diferenciales de los MBS de las agencias se han reducido, aún están por encima de los promedios de largo plazo y siguen siendo atractivos frente a los títulos corporativos [de grado de inversión]”, escribió.

A Falconio también le gustan los MBS comerciales, que, según ella, también son atractivos en comparación con los bonos corporativos. Prefiere especialmente los CMBS con calificación AAA.

“La perspectiva moderada de la Fed es un fuerte impulso para el sector”, afirmó. “Creemos que se avecinan nuevos resultados superiores”.

Michelle Fox