Semana decisiva en los mercados: macro en EE. UU. y resultados marcarán el rumbo

Tras una semana extremadamente volátil, que fue claramente de menos a más, los principales índices bursátiles europeos lograron cerrar con avances, mientras que en Estados Unidos el balance fue mixto. En este contexto, el Dow Jones consiguió superar por primera vez en su historia la cota de los 50.000 puntos. Con este telón de fondo, las bolsas afrontan ahora una nueva semana en la que las agendas macroeconómica y empresarial serán determinantes para definir la tendencia de corto plazo.

Siempre que lo permitan activos como el oro, la plata o las criptomonedas —cuyo comportamiento especulativo en las últimas sesiones ha condicionado de forma notable la evolución de la renta variable—, los inversores deberían poder centrar su atención en los importantes datos macroeconómicos que se publicarán en los próximos días, especialmente en Estados Unidos.

Referencias macroeconómicas clave

Mañana se conocerán las ventas minoristas de diciembre, el miércoles se publicará el informe de empleo no agrícola del mismo mes —aplazado previamente por el cierre parcial del gobierno federal— y el viernes se difundirá el dato de inflación también correspondiente a diciembre. Estas referencias permitirán obtener una fotografía bastante precisa de cómo cerró el año la economía estadounidense, especialmente en lo relativo a inflación y mercado laboral.

En principio, se espera que la economía haya seguido creando empleo neto a un ritmo moderado, que la tasa de desempleo se haya mantenido en niveles reducidos y que la inflación haya mostrado una ligera desaceleración. Este escenario podría abrir la puerta a nuevas bajadas de tipos en los próximos meses, aunque no parece probable que se produzcan ya en la próxima reunión de marzo. Un deterioro más acusado de lo esperado en el mercado laboral sí podría adelantar ese movimiento.

Resultados empresariales en el punto de mira

La semana también estará marcada por la continuidad de la temporada de resultados trimestrales, tanto en Europa como en Estados Unidos. En términos generales, las cifras publicadas hasta ahora están siendo razonablemente positivas, aunque la reacción del mercado está siendo muy desigual.

Las compañías que no alcanzan las previsiones o que presentan unas perspectivas de negocio más débiles están siendo castigadas con fuerza, mientras que aquellas que superan claramente las estimaciones y revisan al alza sus previsiones reciben una respuesta mucho más moderada por parte de los inversores.

Más allá de los resultados en sí, el mercado seguirá muy atento a los mensajes sobre expectativas futuras, especialmente en empresas ligadas directa o indirectamente al desarrollo de la inteligencia artificial, un factor que continúa condicionando el comportamiento de las bolsas globales.

Comportamiento de los mercados al inicio de la semana

En la sesión de hoy, con escasas referencias macro y empresariales, se espera que los principales índices europeos abran al alza, siguiendo la estela de las bolsas asiáticas, que han cerrado con importantes avances. Destaca especialmente el mercado japonés, que ha reaccionado de forma muy positiva al resultado electoral del fin de semana.

Con todo ello, la semana se presenta como un punto de inflexión potencial, en el que datos macro y mensajes empresariales deberán confirmar si el mercado es capaz de consolidar el rebote reciente o si, por el contrario, vuelve a imponerse la cautela.

Juan J. Fdez-Figares
Director de Gestión IICs