Que los bancos centrales se han convertido
en la principal referencia para los mercados, creo sinceramente que está totalmente
asimilado.
Además, que son la Fed
y el BOE los primeros que más tarde o más temprano iniciarán la normalización monetaria, frente al
resto (incluido el ECB) que pueden profundizarla más, tampoco creo que haya grandes
discrepancias.
¿La conclusión de lo anterior? Imagino que
ya la anticipan: esperamos que el USD se aprecie entre un 10/20 % frente a las monedas del G10
en los próximos meses.
Y también esperamos que el EUR sea una de las monedas que más se
"ajusten" a la baja.
José Luis Martínez
Campuzano
Estratega de Citi en España