La plata se estabiliza tras la mayor liquidación en cinco años mientras los metales se encaminan al mejor año desde 1979

• La plata se estabilizó después de una caída del 9% en un día, la mayor en más de cinco años.
• Tanto el oro como la plata están en camino de lograr sus mejores ganancias anuales desde 1979.
• Las compras de los bancos centrales, las entradas de ETF y los recortes de tasas de la Fed continúan apuntalando los precios.

Los precios de la plata se estabilizaron por encima de los 73 dólares la onza tras sufrir su mayor caída diaria en más de cinco años, mientras los inversores asimilaban una intensa toma de ganancias tras un potente repunte de fin de año. La caída del 9% del lunes marcó la caída diaria más pronunciada de la plata desde 2019, lo que alteró brevemente la confianza en el sector de los metales preciosos.

Los precios del oro se mantuvieron relativamente bajos, prácticamente sin cambios tras registrar su mayor caída bimensual en años. Si bien el impulso a corto plazo se ha suavizado, ambos metales siguen camino de registrar sus mayores ganancias anuales desde 1979, lo que subraya la magnitud del movimiento previsto para 2025.

El apoyo estructural a los metales preciosos se mantiene firme. Las compras de los bancos centrales se han mantenido en niveles elevados, reforzando el papel del oro como activo de reserva en medio de la incertidumbre geopolítica y el aumento de los riesgos fiscales. Al mismo tiempo, las entradas sostenidas en fondos cotizados en bolsa (ETF) han ampliado la participación de los inversores, mientras que tres recortes de tipos de interés implementados este año por la Reserva Federal han reducido el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, como el oro y la plata.

Sin embargo, el repunte de la plata se ha visto amplificado por factores adicionales. La demanda especulativa en China se disparó en las últimas semanas, impulsando las primas en la Bolsa de Futuros de Shanghái a máximos históricos. Estas elevadas primas indicaron una fuerte demanda local y contribuyeron a la escasez de inventarios en las cadenas de suministro globales, reflejando las anteriores restricciones de inventario observadas este año en las bóvedas de Londres y Nueva York.

Estas dislocaciones impulsaron la plata considerablemente al alza hacia finales de año, dejando al mercado vulnerable a una corrección drástica una vez que el impulso se estancó. El último retroceso parece reflejar una reversión de posiciones más que un cambio fundamental en las perspectivas.

De cara al futuro, los analistas prevén que la volatilidad se mantendrá elevada, especialmente en la plata, que tiende a exagerar las fluctuaciones del oro durante períodos de exceso especulativo. Aun así, con la flexibilización monetaria en marcha, la fuerte demanda del sector oficial y las persistentes limitaciones de la oferta, el panorama general para los metales preciosos sigue siendo favorable a medida que los mercados se adentran en 2026.