"Solo 3 acciones estadounidenses son comprables a principios de este 2026"
- Según explica Birinyi Associates, el mercado puede estar fuerte, pero faltan compradores decididos en la mayoría de valores.
- El 76% del peso del S&P 500 mostraría flujos de dinero neutrales, más de “mantener” que de “comprar”.
- Solo identifica tres acciones realmente comprables al inicio de 2026: Eli Lilly, Analog Devices y Qualcomm.
Comentario inicial. En los primeros compases de 2026 muchos inversores sienten que “todo está caro”, pero al mismo tiempo el mercado no termina de romperse. Esa mezcla suele ser peligrosa: invita a comprar por inercia… o a no hacer nada por miedo. Según señala Jeffrey Yale Rubin, presidente y CIO de Birinyi Associates, el punto clave no es si la economía va bien (que va), sino si hay dinero entrando de forma constante en un número suficiente de acciones. Y ahí es donde él ve la grieta.
Un mercado sólido… con pocas compras claras
Según explica Rubin, su postura para 2026 es prudente: no se define como bajista, pero tampoco como un “toro” convencido. De hecho, se describe como un “becerro cauteloso”. La razón es sencilla: aunque los fundamentos acompañan —economía firme, beneficios sólidos e inflación contenida—, él cree que no abundan las acciones que merezcan una compra clara a estos niveles.
Desde Birinyi Associates también restan dramatismo al debate de valoración. Rubin no compra la idea de que el mercado esté necesariamente en una burbuja solo por múltiplos exigentes. A su juicio, un PER a futuro del S&P 500 en torno a 22 veces puede ser alto, pero no extremo, y recuerda que el mercado ya estaba en niveles similares a comienzos de 2025.
El problema real: flujos “neutrales” y poca acumulación
El punto decisivo, según el análisis de Birinyi Associates, está en el comportamiento del dinero. Rubin sostiene que los flujos han pasado a ser neutrales: se compra cuando el mercado sube y se vende cuando baja, sin una presión constante de acumulación. Traducido: falta convicción compradora sostenida en gran parte del índice.
Las únicas “comprables” para él a principios de 2026
Según detalla Rubin, solo hay un puñado de acciones que cumplen dos condiciones a la vez: tendencia alcista y acumulación. En su lista aparecen cuatro nombres: Tesla, Eli Lilly, Analog Devices y Qualcomm.
Pero incluso aquí pone un filtro adicional. Según Birinyi Associates, Tesla sería difícil de justificar por valoración a estos niveles, por lo que el estratega termina reduciendo el grupo a tres acciones realmente comprables al comienzo de 2026:
- Eli Lilly
- Analog Devices
- Qualcomm
Si el dinero no se concentra en más valores, el mercado puede seguir avanzando… pero con menos “ancho” y más selectividad. La conclusión de Rubin es clara: en 2026 no basta con comprar por inercia; toca afinar el tiro.