¿Quien tiene la razón los bonos o las acciones?
Con esta divergencia en la que el mercado de acciones de Wall Street se muestra optimista sobre el futuro y el mercado de bonos "se muestra cada vez más nervioso", el estratega de inversiones de Leuthold Group, Jim Paulsen, se pregunta qué mercado tiene la razón.
Si bien la divergencia parece inusual, Paulsen señala que esta es la quinta vez desde 2013 que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ha experimentado un descenso significativo mientras que el mercado de acciones subió.
En las otras cuatro veces, dijo, "en lugar de predecir una gran caída, simplemente reflejaba una desaceleración económica temporal dentro de una recuperación en curso". Y en todos los casos, una vez que los rendimientos de los bonos finalmente tocaron fondo, hubo un período en el que tanto los rendimientos como los precios de las acciones subieron, dijo.
Paulsen cree que ambos mercados podrían estar reaccionando a una inflación más baja, que ha caído significativamente en todo el mundo.
Paulsen dice que es difícil saber qué mercado está en lo correcto.
Pero dice: "Durante los cuatro episodios anteriores, cuando las acciones y los bonos divergieron, el mercado de acciones finalmente resultó correcto al pronosticar una recuperación en curso".