Nada dura para siempre en los mercados
Carlos Montero
En 1975, dos investigadores de mercado elaboraron una previsión de rentabilidad financiera denominada Acciones, Bonos, Letras e Inflación para el próximo período 1976-2000 utilizando un sólido apoyo teórico y datos históricos del mercado. También realizaron una simulación de seguimiento para el período 1982-2001.
Los investigadores proporcionaron pronósticos de los rendimientos después de la inflación para acciones, bonos y efectivo, así como la tasa de inflación en sí. Aquí están esos pronósticos junto con los resultados reales:
Las expectativas de acciones, bonos y efectivo eran demasiado bajas, mientras que las previsiones de inflación eran demasiado altas.
Si bien sería fácil atribuir esto a la locura de los pronósticos, también se debe recordar el entorno del mercado cuando se hicieron estos pronósticos.
Los mercados se estancaron durante gran parte de la década de 1970 mientras la inflación se desenfrenaba. Para 1982, los inversores acababan de presenciar tres años seguidos de inflación de dos dígitos y tasas de interés en aumento.