Mark Hulbert desmonta el mito de los transportes como señal adelantada
- El Dow Jones Transportation Average ha liderado recientemente las subidas, pero eso no garantiza que el mercado vaya a seguir alcista.
- En datos históricos desde 1928, el S&P 500 ha rendido ligeramente mejor cuando los transportes se quedan atrás, aunque el patrón no es concluyente.
- Conclusión: la fortaleza relativa entre Industriales y Transportes no es un buen indicador adelantado por sí sola.
Según explica Mark Hulbert en el medio original, las acciones de transporte en Estados Unidos han tenido un comportamiento destacado y el Dow Jones Transportation Average (DJTA) se ha colocado en cabeza del mercado en los últimos meses. A primera vista, esta señal podría parecer positiva: durante décadas se ha repetido la idea de que “si los transportes suben, la economía va bien y la bolsa lo confirmará”.
Sin embargo, el propio Hulbert pide calma. Que el índice de transportes esté liderando la subida no es necesariamente el augurio alcista que algunos analistas quieren ver.
Qué está ocurriendo: los transportes están por delante
El DJTA ha superado recientemente al Dow Jones Industrial Average (DJIA). En el artículo se menciona que, en los últimos tres meses, el rendimiento del DJTA ha sido 6,3 puntos porcentuales superior al del DJIA. Si esa fortaleza fuera realmente un indicador adelantado fiable, sería una señal muy potente para esperar continuidad del mercado alcista.
Lo que dicen los datos: la relación no es concluyente
Hulbert analiza datos desde 1928 y llega a una conclusión incómoda para los “alcistas por defecto”: históricamente, el mercado ha tendido a rendir ligeramente mejor cuando el índice de transportes se ha mostrado más débil que el de industriales, en vez de más fuerte.
Ahora bien, ese patrón no alcanza un nivel de significación estadística suficientemente alto como para presentarlo como una regla fiable. Traducido: no es una señal para ponerse bajista, pero tampoco es una señal robusta para ponerse eufórico.
Conclusión estadística: no se puede inferir con seguridad la dirección del mercado solo por quién “gana” entre Industriales y Transportes.
Otra prueba: la ratio DJIA/DJTA tampoco “predice” bien
El artículo también revisa la evolución de la ratio DJIA/DJTA frente al S&P 500 en los últimos 15 años. Y el resultado vuelve a ser el mismo: a veces una ratio al alza coincide con un S&P 500 subiendo, pero otras veces ocurre lo contrario. Es decir, el mismo “indicador” puede parecer alcista en periodos distintos, lo que le quita valor predictivo.
Qué deberían hacer los inversores con esta información
El resumen final es claro: que el mercado alcista continúe o no no depende de la fortaleza relativa entre Industriales y Transportes. Si queremos pistas útiles, habrá que buscarlas en otros lugares: beneficios empresariales, condiciones financieras, crecimiento, inflación, tipos, crédito o amplitud de mercado, pero no en un “duelo” entre dos índices.