Los inversores sufren de una irracional “aversión al arrepentimiento”
Carlos Montero
Los sesgos cognitivos tienen un efecto clave en nuestra operativa en los mercados financieros. El sesgo de confirmación, sesgo retrospectivo, sesgo de correspondencia, de autoservicio, entre otros, probablemente tengan más que ver en el resultado de nuestras inversiones en bolsa, que el conocimiento que poseamos desde un punto de vista técnico o fundamental.
Periódicamente publico artículos en este sentido. Hoy, y el próximo lunes, voy a hablarles de un interesante estudio realizado por los analistas de Klement Investing sobre este hecho. Expondremos sus razonamientos y comentaremos sus conclusiones en dos artículos dada la extensión del estudio. Veamos:
En 1968, la revista Fortune escribió sobre los planes de General Public Utility Corp. para reemplazar su dividendo en efectivo con dividendos en acciones. La compañía también ofreció vender las acciones que los inversores ganaron como dividendo por una tarifa mínima para que los inversores puedan convertirlas en el antiguo dividendo en efectivo si así lo deseaban. En ese momento, la implementación del dividendo en acciones habría ahorrado a los accionistas $ 4 millones en impuestos por año y la compañía habría ahorrado un estimado de $ 20 millones por año. ¿Cómo reaccionó el precio de la acción a este anuncio? Cayó bruscamente y el presidente de la compañía se vio inundado de cartas de accionistas privados e institucionales que lo llamaban "hipócrita" y le aconsejaban que buscara atención psiquiátrica. Finalmente, la compañía abandonó sus planes para reemplazar el dividendo en efectivo debido a la presión masiva de los inversores. (Leer más)