Los gurús hablan: ”Alarmas preparadas para las 13:45h”
Los gurús de Bankinter señalan en una nota a clientes: "El mercado está expectante ante las medidas que el BCE anunciará a las 13:45 horas. ¿Qué se está esperando?. En primer lugar, el mercado asigna una probabilidad del 100% a un recorte del tipo de depósito de -10pb, hasta -0,50%, y un 33% a un recorte de -20pb, hasta -0,6%. No se descarta que baje el tipo director, pero parece menos probable y el consenso es confuso."
"En segundo lugar, compras de activos por un importe estimado de 30.000M€ mensuales. Se espera que, entre las clases de activos objeto de compra, se incluya la deuda corporativa. En tercer lugar, el establecimiento de niveles (tiering) para los depósitos de los bancos en los que se reduzca el coste de la liquidez. No hay que olvidar que hay 1,77B€ de exceso de liquidez en el sector bancario en la UEM, con un coste estimado de 7.000M€/año. Y, por último, las indicaciones sobre el futuro (forward guidance) y las estimaciones de crecimiento e inflación sobre las que el mercado no ha hecho muchas cábalas al ser la penúltima reunión de Draghi y que, por tanto, podrían sorprender.
A nuestro juicio, se han puesto tantas esperanzas en esta reunión del BCE que el riesgo de decepción es relativamente elevado. En el pasado, tras los anuncios de política monetaria de recorte de tipos y compras de activos, tanto la rentabilidad del Bund como los precios de las acciones bancarias han reaccionado a la baja. ¿Se repetirá la historia?"