Las tres claves por las que PIMCO espera que el empleo sorprenda al alza en EE UU
Allison Boxer y Tiffany Wilding, economistas de PIMCO
“Creemos que existen riesgos al alza en las expectativas de consenso para las nóminas, y esperamos un aumento de 300.000 nóminas frente a las 215.000 de consenso. Nuestra opinión de que los riesgos son al alza se basa en varios factores temporales diferentes":
1) En primer lugar, seguimos pensando que los factores estacionales proporcionarán apoyo a sectores como el minorista en febrero. Creemos que los factores estacionales aún no reflejan adecuadamente la menor contratación en noviembre/diciembre y las menores separaciones en enero y febrero. También vimos esto el año pasado, y si utilizamos el año pasado como modelo de lo que podría ocurrir este año, podríamos ver otro dato sólido en febrero.
2) En segundo lugar, también creemos que es probable que el aumento de los anuncios de despidos que se produjo en enero no aparezca en el informe de empleo hasta marzo o abril. EE.UU. exige a las empresas con más de 100 empleados que notifiquen con 60 días de antelación los despidos a gran escala (WARN). Google, por ejemplo, anunció despidos el 20 de enero con un plazo de preaviso de 60 días, lo que sugiere que no se contabilizarían hasta el informe de empleo de abril. La encuesta de establecimientos se basa en los ingresos, no en la situación laboral, por lo que pensamos que los trabajadores que ya no estén físicamente presentes en estas empresas, pero que sigan bajo el periodo de preaviso, es probable que cuenten en las nóminas por ahora.
3) En tercer lugar, las solicitudes de subsidio de desempleo y otros indicadores intramensuales siguieron mostrándose resistentes a lo largo del mes. Sin embargo, nuestras expectativas por encima del consenso siguen incluyendo una desaceleración importante en relación con el mes pasado (517.000), ya que un clima invernal más normal y la contratación gubernamental en relación con enero deberían seguir registrando una notable desaceleración intermensual (m/m).
- También pensamos que es probable que el número de horas vuelva a descender tras el fuerte crecimiento de enero y que los ingresos medios por hora aumenten del 4,4% interanual al 4,8% interanual, debido en parte a los efectos de base. Según nuestras previsiones, la tasa de desempleo se mantendría en niveles mínimos históricos (3,4%)”.