Las subidas sincronizadas en los mercados implica que nada está barato
Capital Bolsa
Las acciones están caras, pero también lo están los bonos y el oro. Incluso el Bitcoin ha alcanzado cotas muy altas tras un periodo de debilidad, dando paso a una poderosa explosión al alza. Esa dinámica ha dejado a muchos inversores, estrategas y otros analistas intentando responder a una simple pregunta: ¿qué comprar si todo se negocia con una prima relativa a los promedios históricos y la narrativa rápidamente cambiante sobre el comercio o la economía podría provocar cambios bruscos en los precios?
Y si parece que la reciente recuperación de activos en tándem tiene a los mercados cautelosos, puede ser por una buena razón. "Las cosas pueden cambiar rápidamente", dijo a Lindsey Bell, estratega de inversiones de CFRA.
De acuerdo con Dow Jones Market Data, el ratio precio/beneficios del S&P 500, una forma popular de valorar las acciones, en los últimos 12 meses, es de 21,83, en comparación con el promedio de 10 años de 17,87. Eso significa que el precio combinado de los constituyentes del índice fue casi 22 veces superior a las ganancias netas producidas en el último año. La media histórica es de 15,75.
Si los inversores encuentran altas esas valoraciones, las llamadas inversiones refugio también lo están. Los precios del oro, por ejemplo, terminaron no lejos de su nivel más alto en seis años el viernes a $ 1413.70 la onza, según el contrato de futuros más activo .
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años terminó la semana pasada en el 2%, aproximadamente medio punto porcentual por debajo del promedio de 10 años para el bono de referencia en 2,482%.
Fuera de esos instrumentos ampliamente seguidos, el bitcoin BTCUSD, cotiza en alrededor de $ 12000, a pesar de un tropiezo este fin de semana, muy por encima de su promedio de los últimos tres años en $ 5253.56.
Esta situación es el resultado de unos banqueros centrales globales que intentan alentar la recuperación.
La Reserva Federal está considerando flexibilizar la política monetaria luego de una serie de aumentos en las tasas de interés que comenzaron a fines de 2015
Una posible consecuencia de esta flexibilización monetaria es aproximadamente $ 13 billones en deuda pública que ofrece rendimientos por debajo de cero.
"Creo que uno de los resultados no intencionados, aunque retrospectivamente previsibles, del ZIRP [política de tasas de interés cero] fue obligar a los inversores a buscar rendimientos en cualquier lugar donde puedan encontrarlos", dijo Michael Antonelli, estratega de mercado de Baird.
Antonelli dijo que una "gran cantidad de activos" están "caros" en comparación con las valoraciones históricas.
fuentes: marketwatch