La reunión Trump-Xi Jinping acaparará toda la atención
- Las bolsas europeas apuntan a una apertura positiva, con el foco en la cumbre Trump-Xi en Pekín.
- El petróleo sigue siendo el gran riesgo macro: la AIE advierte de reservas cayendo a ritmo récord.
- Kevin Warsh llega a la Fed con inflación al alza, presión política y un mercado que ya no descuenta recortes.
Las bolsas europeas se preparan para abrir al alza, con los futuros del Brent avanzando alrededor de un 0,5% y los inversores pendientes de la esperada reunión entre Donald Trump y Xi Jinping en Pekín. Según Renta 4 Banco, la cita será clave para comprobar si ambas potencias logran algún avance concreto o si, por el contrario, las diferencias entre Estados Unidos y China vuelven a intensificarse.
| Más suben Ibex 35 | |||
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| Más bajan Ibex 35 | |||
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La reunión llega después de haber sido aplazada desde finales de marzo por el inicio de la guerra en Irán. El mercado espera señales sobre varios frentes: Oriente Medio, comercio, Taiwán, inteligencia artificial, semiconductores y tierras raras. No se trata solo de una cumbre política; es una cita con impacto directo sobre energía, inflación, tecnología y cadenas de suministro.
Trump y Xi: Ormuz, aranceles, Taiwán y chips
Uno de los asuntos más relevantes será la evolución del conflicto en Oriente Medio, especialmente por el shock energético derivado del cierre del Estrecho de Ormuz. China es el mayor importador mundial de crudo, por lo que tiene un interés directo en evitar una prolongación del bloqueo y de los precios elevados del petróleo.
También estará sobre la mesa la tregua comercial vigente desde agosto de 2025, cuando Estados Unidos redujo el arancel vinculado al fentanilo del 20% al 10% y China suspendió durante un año sus controles a la exportación de minerales y tierras raras. Esa tregua vence en noviembre de 2026, por lo que cualquier señal de renovación sería bien recibida por el mercado.
El tercer foco será Taiwán, una línea roja para Pekín. Y el cuarto, la guerra tecnológica. Estados Unidos ha endurecido las restricciones a la exportación de chips avanzados a China, mientras Pekín puede responder limitando el suministro de minerales críticos. Esta interdependencia tecnológica y de materias primas fuerza a ambas potencias a mantener algún grado de entendimiento.
La cumbre puede ser decisiva para varios activos: petróleo, dólar, semiconductores, defensa, industriales y materias primas críticas. Un comunicado constructivo aliviaría tensión; una ruptura verbal reforzaría el modo defensivo del mercado.
La AIE alerta de un mercado de petróleo desabastecido
Renta 4 Banco destaca que ayer se publicaron dos informes relevantes sobre el mercado del petróleo, ambos centrados en la delicada situación de la oferta. La AIE advirtió de que las reservas mundiales de petróleo se están agotando a un ritmo récord, con fuertes caídas en marzo y abril, lo que apunta a más presión sobre los precios antes del verano.
La agencia prevé una contracción de la demanda mundial de crudo de 420.000 barriles diarios en 2026, hasta 104 millones de barriles diarios, por la debilidad económica mundial. Aun así, advierte de que la oferta no logrará cubrir la demanda, manteniendo un déficit al menos hasta el cuarto trimestre de 2026.
Incluso en el escenario optimista de que el conflicto finalice en junio, el mercado seguiría desabastecido al menos hasta finales del tercer trimestre. La AIE estima que harán falta un millón de barriles diarios adicionales de suministro durante los próximos tres años para reconstruir las reservas destruidas.
Por su parte, la OPEP estima una demanda mundial de petróleo de 106,3 millones de barriles diarios en 2026, con un crecimiento de 1,2 millones frente a 2025, y un aumento adicional de 1,5 millones en 2027. En cuanto a la oferta, prevé un incremento de 600.000 barriles diarios en 2026.
El petróleo sigue siendo el principal riesgo transversal para los mercados. Si las reservas continúan cayendo y Ormuz no se normaliza, la inflación energética seguirá condicionando a bancos centrales, bonos y bolsas.
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Warsh llega a una Fed dividida y sin margen fácil
Otro elemento relevante es la confirmación de Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal. La votación en el Senado fue ajustada, con 54 votos a favor y 45 en contra, lo que refleja una división política clara.
Su mandato se presenta complejo. Warsh llega a una Fed dividida, con inflación al alza por el conflicto en Oriente Medio y con la presión de Trump para recortar tipos. Sin embargo, el mercado ya no descuenta bajadas; al contrario, empieza a valorar una posible subida de 25 puntos básicos en el primer semestre de 2027, con una probabilidad cercana al 70%.
Este giro encaja con las declaraciones de Susan Collins, presidenta de la Fed de Boston, que advirtió de que el banco central podría subir tipos si las presiones inflacionistas no remiten.
El BCE también vigila el shock energético
En Europa, Philip Lane, del BCE, también advirtió de un aumento de los riesgos sobre la inflación. No obstante, matizó que el impacto del actual shock energético podría estar más contenido que en 2022, al producirse en un entorno de menor apoyo de la demanda.
Lane señaló que una subida del precio del crudo causada por disrupciones de suministro tiende a reducir el crecimiento del PIB de la Eurozona entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales en los años siguientes. También insistió en que la respuesta del BCE seguirá siendo dependiente de los datos y de la persistencia de la inflación.
El mensaje es importante: desviaciones temporales y moderadas de inflación no exigirían necesariamente una política más restrictiva, pero una inflación persistente sí obligaría al BCE a actuar con mayor dureza.
Ventas minoristas, desempleo semanal y resultados
En el plano macroeconómico, las principales referencias llegarán desde Estados Unidos, con las ventas minoristas de abril, donde se espera una desaceleración, y las peticiones semanales de desempleo, previstas en 205.000, frente a las 200.000 anteriores.
En Reino Unido se conocerá el PIB del primer trimestre de 2026, mientras que en España se publicará el IPC final de abril, con una lectura preliminar del 3,2% en tasa general y del 2,8% en inflación subyacente.
En el plano empresarial, la temporada de resultados del primer trimestre entra en su tramo final. En España publican Colonial, Merlin Properties, Telefónica y Técnicas Reunidas.
En Estados Unidos, Cisco subió un 19% tras presentar resultados del tercer trimestre fiscal por encima de las estimaciones, ofrecer una guía de ventas mejor de lo esperado para el cuarto trimestre y anunciar un plan de reestructuración. La compañía despedirá a menos del 5% de la plantilla para reenfocar sus inversiones hacia la inteligencia artificial, un área de rápido crecimiento.
La sesión combina varios focos de riesgo y oportunidad: cumbre Trump-Xi, petróleo, bancos centrales y resultados. El mercado puede abrir al alza, pero la dirección real dependerá de si la cumbre ofrece alivio geopolítico y de si los datos estadounidenses moderan o refuerzan el temor a tipos más altos.