JPMorgan eleva su objetivo para el S&P 500 en 2026, pero prevé obstáculos para las acciones.
- JPMorgan eleva su objetivo para el S&P 500 a 7.800 puntos a cierre de 2026.
- El banco ve un escenario favorable por la posible resolución del conflicto entre EE.UU. e Irán.
- Aun así, advierte de que el avance de la bolsa será irregular y con obstáculos relevantes.
JPMorgan ha elevado su objetivo para el S&P 500 a cierre de 2026, aunque mantiene un mensaje prudente sobre el camino que puede seguir la renta variable estadounidense en los próximos meses. Según CNBC, el estratega Dubravko Lakos-Bujas ha subido su previsión para el índice hasta los 7.800 puntos, desde los 7.200 puntos anteriores.
El nuevo objetivo implica un potencial adicional cercano al 5,9% desde los niveles actuales. La mejora de la previsión se apoya en un escenario que JPMorgan describe como de “cielo despejado”, favorecido por la posibilidad de que la guerra entre Estados Unidos e Irán avance hacia una resolución.
La desescalada geopolítica mejora el escenario
Uno de los factores clave detrás de la revisión al alza es la reducción de la tensión en Oriente Medio. Según el análisis de JPMorgan citado por CNBC, la expectativa de una resolución del conflicto y la posibilidad de normalización en el Estrecho de Ormuz favorecen una lectura más constructiva para los mercados.
Una menor prima geopolítica implica menos presión sobre el petróleo, menor riesgo inflacionista y más margen para que los activos de riesgo mantengan su avance. Sin embargo, el banco insiste en que el movimiento alcista no será lineal.
Resultados fuertes, pero expectativas más exigentes
El banco recuerda que las dos últimas temporadas de resultados han sido muy sólidas, con un impulso importante procedente de compañías vinculadas a la inteligencia artificial. Los beneficios del S&P 500 crecieron cerca del 14% interanual en el cuarto trimestre de 2025 y se dispararon un 28,9% en el primer trimestre de 2026.
Para el segundo trimestre, el mercado espera un crecimiento de beneficios de alrededor del 22%. El problema es que esta fortaleza también ha elevado el listón. A partir de ahora, será más difícil que las compañías sorprendan de forma significativa tanto en beneficios como en inversión en capital, especialmente en áreas ligadas a IA e infraestructuras tecnológicas.
Los múltiplos pueden encontrar límites
JPMorgan también advierte de varios riesgos. Entre ellos, el aumento esperado de la oferta de acciones en los próximos trimestres y la posibilidad de una política monetaria más restrictiva. Ambos factores podrían limitar la expansión de múltiplos, incluso si los beneficios siguen creciendo.
La lectura es relevante: el mercado puede seguir subiendo, pero cada vez dependerá más del crecimiento real de beneficios y menos de una simple expansión de valoraciones. En ese contexto, las compañías deberán justificar sus precios con resultados, generación de caja y planes de inversión creíbles.
IA, liquidez y recompras siguen sosteniendo al mercado
Pese a esos obstáculos, Lakos-Bujas mantiene una visión favorable. El estratega espera que el gasto en inteligencia artificial continúe, mientras que empresas y consumidores estadounidenses siguen mostrando fortaleza.
JPMorgan también señala que la liquidez, el elevado déficit fiscal y las recompras empresariales están ayudando a compensar factores negativos como la incertidumbre arancelaria, las disrupciones en las cadenas de suministro y el encarecimiento de la energía. De hecho, las recompras de acciones se encaminan a otro año récord.
El nuevo objetivo de JPMorgan se sitúa entre los más optimistas del mercado, aunque no es el más elevado. Según CNBC, firmas como Oppenheimer y Citi mantienen objetivos de hasta 8.100 puntos, mientras que Bank of America se sitúa en la parte baja de las previsiones con 7.100 puntos.
En conjunto, el mensaje es claro: JPMorgan sigue viendo recorrido para la bolsa estadounidense, pero el mercado entra en una fase más exigente. La IA, la desescalada geopolítica y las recompras siguen siendo apoyos importantes, aunque el margen de error se reduce a medida que las valoraciones y las expectativas de beneficios se elevan.