Inmobiliarias europeas: "un buen sector en el que estar"
Cohen & Steers
El sector inmobiliario no es el sector que más ocupa las noticias, pero las perspectivas de tasas más bajas durante más tiempo en Europa podrían apoyar al sector, alimentando el interés de los inversores. "Definitivamente hay más atención debido a que las tasas de interés bajan nuevamente y tenemos un crecimiento más lento", dijo Rogier Quirijns, jefe de bienes raíces en Europa en Cohen & Steers.
"Lo bueno es que el sector inmobiliario ofrece ingresos estables, flujos de efectivo predecibles, es menos cíclico y tiene una inversión similar a la de un bono que rinde más que un bono. También ofrece al menos el crecimiento de la inflación", agregó.
Dijo que una inversión en bienes raíces en una economía saludable puede generar un rendimiento de referencia de al menos el 8%. La gestión activa debería agregar al menos un 2%, por lo que un 10% a largo plazo después de costes no son impensables, el mercado de REIT de EE.UU. incluso ha tenido mejores resultados en los últimos 30 años.
Según Quirijns, sin embargo, las posiciones deben mantenerse durante un tiempo para evitar discrepancias a corto plazo entre los precios de las acciones y el valor subyacente de los activos.
También señaló que las compañías inmobiliarias que cotizan en bolsa pueden explotar las diferencias entre los precios de las acciones y el valor de sus activos, dándoles una ventaja sobre las compañías inmobiliarias privadas.
"Si un inmueble cotizado cotiza con una prima sobre su valor en libros, es muy bueno porque estas compañías pueden crecer externamente emitiendo acciones con una prima y comprando activos", dijo.
"Si negocia con un gran descuento para su NAV, puede vender bienes inmuebles en el mercado privado en NAV y luego volver a comprar sus acciones con un descuento. Es una importante oportunidad de arbitraje para generar un retorno adicional para los accionistas, tanto en un mercado positivo como alcista o un mercado negativo/bajista ".
Quirijns dijo que Bélgica era un mercado interesante debido a su gran y estable base de inversores minoristas, su atractivo rendimiento de ingresos y sus perspectivas de crecimiento externo basadas en las primas al NAV, lo que lo hace comparable al exitoso mercado estadounidense de REIT.
Estas son tres acciones inmobiliarias belgas con un buen comportamiento: Warehouses de Pauw, Aedifica y Xior Student Housing.