"Es bueno que el mercado pierda velocidad porque ha arrancado 2023 con demasiadas prisas"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Aunque la macro americana floja debería ser buena para el mercado porque disuade a la Fed de ponerse agresiva, la que se publicó ayer fue lo suficientemente débil como para las bolsas cayeran por temor a que, si es demasiado mala, estemos frente a una recesión:
Ventas Por Menor -1,1% vs -0,9% esperado vs -1,0% anterior; Prod. Industrial -0,7% vs -0,1% vs -0,6%; Grado de Utilización de la Capacidad Productiva 78,8% vs 79,4% vs 79,5%.
Aunque los Precios Industriales retrocedieron bastante (+6,2% vs +6,8% vs +7,3%), confirmando la suavización de las presiones inflacionistas, eso no fue suficiente para que NY dejara de fijarse en una macro repentinamente débil. El mercado reaccionó de manera ciclotímica, sobrereaccionando, lo cual es típico después de una racha de subidas rápidas.
Hoy 10h Noruega repetirá tipo director en 2,75% en lugar de continuar subiendo (eso significa algo, por cierto: fijémonos en lo que hacen los b.c. y no tanto en lo que dicen) y 11:30h Lagarde hablará en Davos, seguramente con la dialéctica agresiva que ya viene empleando y con la que pretende contrarrestar su incapacidad para actuar de forma contundente. Es algo parecido a lo que hicieron ayer Mester (Fed Cleveland) y Bullard (Fed S Louis) al decir que esperan tipos superiores al 5% lo cual no es nada que debiera inquietar porque 5,25% es un nivel tan probable como aceptable sin daños mayores.
Esta dialéctica hará q las bolsas sigan flojas. De hecho, la toma de beneficios de ayer casi es buena para que el mercado reduzca velocidad. Salvo más resultados corporativos americanos, no tenemos nada capaz de mover realmente al mercado ni hoy ni mañana. El lunes dijimos que estimábamos una semana plana o de consolidación de niveles con algunos retrocesos y así parece que va a ser.
Y es bueno que el mercado pierda velocidad porque ha arrancado 2023 con demasiadas prisas.