¿Cómo se comportan las Bolsas después de la inversión de la curva de rendimiento?
El indicador más vigilado de Wall Street que es la pendiente de la curva de rendimiento, el diferencial entre el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años y el de 10 años, se invirtió el miércoles por la mañana, muestra la señal más clara hasta la fecha de que Estados Unidos se enfrentará una recesión económica, pero eso no tiene que significar malas noticias a medio plazo para los inversores bursátiles.
La llamada inversión de la medida principal de la curva de rendimiento, o un diferencial negativo entre los rendimientos a corto y largo plazo, ha precedido a las últimas siete recesiones.
Sin embargo, la historia muestra que una inversión, aunque no es una señal optimista sobre el futuro estado de la economía, no se traduce necesariamente en una desplome del mercado de acciones en el medio plazo.
En promedio, el S&P 500 ha dado una rentabilidad de un 2.5% después de una inversión de la curva de rendimiento en los tres meses posteriores al episodio, mientras que ha subido un 4.87% en los siguientes seis meses, un 13.48% un año después, un 14.73% en los dos años siguientes, y 16.41% dentro de tres años, según Dow Jones Market Data (ver tabla a continuación):
Los datos de LPL Financial también corroboran la tendencia de los mercados a subir a largo plazo.
Además de todo eso, una inversión en la curva de rendimiento no genera instantáneamente una recesión económica. Desde 1956, las recesiones pasadas comenzaron en promedio alrededor de 15 meses después de que se produjo una inversión del diferencial de 2 años / 10 años.