Netflix y Paramount celebran con fuertes subidas el desenlace de su 'batalla' por Warner
Europa Press
• Netflix y Paramount Skydance se disparan en bolsa tras resolverse la pugna por Warner Bros. Discovery.
• Netflix renuncia a mejorar su oferta y deja vía libre a la propuesta de Paramount, considerada “superior” por el consejo de WBD.
• La oferta de Paramount incluye prima en efectivo, pagos adicionales por demora y elevadas comisiones por riesgo regulatorio y ruptura del acuerdo con Netflix.
Las acciones de Netflix y Paramount Skydance (PSKY) celebran en Wall Street el desenlace de la batalla por Warner Bros. Discovery (WBD). Según recoge Europa Press, la plataforma de Los Gatos ha decidido no elevar su propuesta, lo que despeja el camino para que la oferta de Paramount se imponga tras varios meses de competencia.
Tras la apertura estadounidense, los títulos de Netflix llegaban a subir en torno a un 11,6%, marcando máximos desde finales de 2025, mientras que Paramount Skydance avanzaba hasta un 10,7%, también en zona de máximos de 2026. En el lado opuesto, las acciones de WBD reaccionaban con descensos que llegaron a rondar el 2,2%, una vez confirmado que el pretendiente que ofrecía menor precio se retira de la puja.
Netflix se aparta: el acuerdo deja de ser “financieramente atractivo”
Según la información difundida, Netflix comunicó a Warner Bros. Discovery que el precio necesario para igualar la última oferta de Paramount hacía que el acuerdo dejara de ser atractivo en términos financieros. La compañía no estaba dispuesta a asumir el nivel de desembolso requerido para competir en igualdad de condiciones, especialmente después de la revisión al alza de la propuesta rival.
El consejo de administración de WBD notificó a Netflix que la oferta mejorada de Paramount se consideraba “propuesta superior” en el marco del acuerdo de fusión existente, activando así las cláusulas que permiten a Warner reorientar la transacción hacia el nuevo comprador, siempre que se cumplan las condiciones pactadas.
Detalles de la oferta de Paramount frente a la de Netflix
Paramount ha elevado su oferta hasta los 31 dólares en efectivo por acción para hacerse con el 100% de Warner Bros. Discovery, frente a los 30 dólares anteriores. Por su parte, Netflix ponía sobre la mesa 27,75 dólares en efectivo por acción para quedarse únicamente con los estudios y el negocio de ‘streaming’ de WBD, no con todo el grupo.
Además del precio, la estructura propuesta por Paramount incluye varios elementos relevantes:
- Una “ticking fee” equivalente a 0,25 dólares por acción y trimestre a partir del 30 de septiembre de 2026, para compensar retrasos en el cierre.
- Una comisión regulatoria de 7.000 millones de dólares, que Paramount asumiría si la operación se frustra por motivos regulatorios.
- El compromiso de que Paramount se haga cargo de la penalización de 2.800 millones de dólares que WBD tendría que pagar a Netflix por romper el acuerdo de fusión previamente firmado entre ambas.
Este conjunto de condiciones refuerza la protección para Warner y sus accionistas frente a potenciales obstáculos regulatorios y, al mismo tiempo, compensa la ruptura del compromiso inicial con Netflix.
El mercado está premiando con claridad a los dos grandes ganadores del desenlace: Netflix, por evitar un sobrepago en un entorno de disciplina en capital, y Paramount Skydance, por posicionarse como comprador preferente de un activo estratégico como WBD.
Para los inversores, el mensaje es doble. Por un lado, las operaciones corporativas en ‘media’ y ‘streaming’ siguen muy vivas, con valoraciones que reflejan todavía la relevancia de las grandes franquicias de contenido. Por otro, la reacción positiva a la retirada de Netflix sugiere que el mercado empieza a penalizar las aventuras corporativas que comprometen demasiado balance, incluso cuando el activo objetivo es atractivo.
A medio plazo, la clave estará en comprobar si Paramount es capaz de extraer sinergias operativas y financieras suficientes para justificar el precio y las garantías asumidas, y si Netflix mantiene su disciplina de inversión mientras sigue reforzando su posición dominante en sus propios términos.